최근 미국 금리가 0.50%포인트 인상된 뒤 미국 증권시장의 행보에 관심이 집중되고 있다.
일반적으로 금리와 주가가 역행한다는 것은 잘 알려진 사실이기에, 금리가 인상된 만큼 주가지수가 큰 폭으로 하락할 것이라는 예측이 대두되고 있다.
하지만 기술주의 행보 만큼은 금리인상의 입김이 크지 못할 것이라는 주장도 자주 등장하고 있다.
오히려 기술주에 대해서는 좋은 투자 기회가 될 수 있고 호재로 작용할 수 있다는 논리가 대두되고 있는 것이다.
이는 흔히 금리인상이 증권시장의 악재로 작용한다는 이론에 다소 어긋나는 논리이다.
그렇다면 이런 주장의 근거는 무엇일까. 우선 이들의 주장을 종합해 보면 금리인상이 해당 기업 주가의 현재가치를 끌어내려 투자매력을 감소시킨다는 것은 인정하지만 하이테크 관련주라 일컫는 소위 기술주의 경우는 그 효과가 다르다는 것이다.
대부분의 기술주는 부채 규모가 일반 기업에 비해 작기 때문에 금리인상으로 인한 자금조달 부담을 덜 받는다는 것이 첫번째 논리다.
그리고 첨단기술 관련기업의 미래 현금 흐름은 다른 기업들에 비해 상대적으로 크게 책정되어 있기 때문에, 금리인상이 현재가치의 하락에 그다지 큰 영향을 주지 않는다는 것이 두번째 논리다.
또한 금리인상은 부채규모가 상대적으로 큰 구경제 대형종목에 대한 투자심리를 위축시키고 이렇게 위축된 투자자의 관심을 신경제 기술관련주로 끌어내기가 쉽다는 것이 세번째 이유다.
물론 모든 기술주에 정확하게 적용되는 논리일 수는 없겠지만, 큰 흐름을 보면 어느 정도 설득력 있는 근거가 될 수 있을 것이다.
끝으로 이들의 주장을 뒷받침하는 가장 중요한 근거는 기술관련 산업의 미래 비전이다.
다시 말해 기술발전의 흐름이 그 행보를 늦추지 않는 한, 경제주변 여건이 변한다 해도 장기적인 관점에서 기술 관련주의 가치는 상승하게 되어 있다는 점이다.금리인상이라는 한가지 경제 정책의 변화로는 현재 세계적인 관심을 불러 일으키고 있는 첨단산업의 발전흐름에 제동을 걸 수는 없을 것이다.
무선 인터넷을 위한 대형 통신업체의 전략적 제휴 및 투자규모, 또한 수요를 따라가지 못해 즐거운 비명을 지르고 있는 반도체칩관련 기업의 행복한 고민 역시 기술주의 가능성이 여전히 크다는 것을 의미한다.
비록 인터넷 기업의 생존율이 저조하고 기업가치의 거품논쟁이 끊이지 않고 있지만 인터넷 이용하는 온라인 이용자의 기하급수적인 증가, 이와 동반되는 거래 규모의 급증 역시 지난 3월 이후 나스닥 폭락을 기술주의 몰락으로만 치부하였던 주장과는 사뭇 대조되는 현상이다.
거듭되는 금리인상 정책에 대한 불안감이 나스닥 뿐 아니라 미국 증시 전체에 부담을 주어 그 추진력을 약화시키고 있는 것이 사실이다.
나스닥 시장이 단기간 급상승을 기록한 것도 지금의 약세를 나타내는데 한몫 하고 있다.
그 결과 나스닥 기업공개 시장에 찬바람이 불고 증권보다 채권시장에 매력을 느끼는 투자자가 증가하는 모습을 보이는 것도 금리인상에 대한 투자자의 불안감을 나타내는 좋은 단면이라 할 수 있겠다.
하지만 첨단기술의 지속적인 진전 움직임과 그 활용범위의 확대는 기술주에 대한 추가적인 투자를 유도하기에 충분한 것으로 평가된다.
현재 나스닥 및 미국 증시의 기술관련주 주가가 바닥권에 이르렀다고 단정할 수 없기에 추가적인 금리인상 위협으로 추가적인 지수 하락을 예견할 수도 있을 것이다.
하지만 단순한 경제 지표의 움직임 외에 기술주의 폭 넓은 의미를 올바르고 냉철하게 판단할 수 있는 투자자에게 있어 최근의 나스닥 지수 하락은 장기적인 관점에서 저가매수의 좋은 호재로 작용할 수 있을 것으로 판단된다.
일반적으로 금리와 주가가 역행한다는 것은 잘 알려진 사실이기에, 금리가 인상된 만큼 주가지수가 큰 폭으로 하락할 것이라는 예측이 대두되고 있다.
하지만 기술주의 행보 만큼은 금리인상의 입김이 크지 못할 것이라는 주장도 자주 등장하고 있다.
오히려 기술주에 대해서는 좋은 투자 기회가 될 수 있고 호재로 작용할 수 있다는 논리가 대두되고 있는 것이다.
이는 흔히 금리인상이 증권시장의 악재로 작용한다는 이론에 다소 어긋나는 논리이다.
그렇다면 이런 주장의 근거는 무엇일까. 우선 이들의 주장을 종합해 보면 금리인상이 해당 기업 주가의 현재가치를 끌어내려 투자매력을 감소시킨다는 것은 인정하지만 하이테크 관련주라 일컫는 소위 기술주의 경우는 그 효과가 다르다는 것이다.
대부분의 기술주는 부채 규모가 일반 기업에 비해 작기 때문에 금리인상으로 인한 자금조달 부담을 덜 받는다는 것이 첫번째 논리다.
그리고 첨단기술 관련기업의 미래 현금 흐름은 다른 기업들에 비해 상대적으로 크게 책정되어 있기 때문에, 금리인상이 현재가치의 하락에 그다지 큰 영향을 주지 않는다는 것이 두번째 논리다.
또한 금리인상은 부채규모가 상대적으로 큰 구경제 대형종목에 대한 투자심리를 위축시키고 이렇게 위축된 투자자의 관심을 신경제 기술관련주로 끌어내기가 쉽다는 것이 세번째 이유다.
물론 모든 기술주에 정확하게 적용되는 논리일 수는 없겠지만, 큰 흐름을 보면 어느 정도 설득력 있는 근거가 될 수 있을 것이다.
끝으로 이들의 주장을 뒷받침하는 가장 중요한 근거는 기술관련 산업의 미래 비전이다.
다시 말해 기술발전의 흐름이 그 행보를 늦추지 않는 한, 경제주변 여건이 변한다 해도 장기적인 관점에서 기술 관련주의 가치는 상승하게 되어 있다는 점이다.금리인상이라는 한가지 경제 정책의 변화로는 현재 세계적인 관심을 불러 일으키고 있는 첨단산업의 발전흐름에 제동을 걸 수는 없을 것이다.
무선 인터넷을 위한 대형 통신업체의 전략적 제휴 및 투자규모, 또한 수요를 따라가지 못해 즐거운 비명을 지르고 있는 반도체칩관련 기업의 행복한 고민 역시 기술주의 가능성이 여전히 크다는 것을 의미한다.
비록 인터넷 기업의 생존율이 저조하고 기업가치의 거품논쟁이 끊이지 않고 있지만 인터넷 이용하는 온라인 이용자의 기하급수적인 증가, 이와 동반되는 거래 규모의 급증 역시 지난 3월 이후 나스닥 폭락을 기술주의 몰락으로만 치부하였던 주장과는 사뭇 대조되는 현상이다.
거듭되는 금리인상 정책에 대한 불안감이 나스닥 뿐 아니라 미국 증시 전체에 부담을 주어 그 추진력을 약화시키고 있는 것이 사실이다.
나스닥 시장이 단기간 급상승을 기록한 것도 지금의 약세를 나타내는데 한몫 하고 있다.
그 결과 나스닥 기업공개 시장에 찬바람이 불고 증권보다 채권시장에 매력을 느끼는 투자자가 증가하는 모습을 보이는 것도 금리인상에 대한 투자자의 불안감을 나타내는 좋은 단면이라 할 수 있겠다.
하지만 첨단기술의 지속적인 진전 움직임과 그 활용범위의 확대는 기술주에 대한 추가적인 투자를 유도하기에 충분한 것으로 평가된다.
현재 나스닥 및 미국 증시의 기술관련주 주가가 바닥권에 이르렀다고 단정할 수 없기에 추가적인 금리인상 위협으로 추가적인 지수 하락을 예견할 수도 있을 것이다.
하지만 단순한 경제 지표의 움직임 외에 기술주의 폭 넓은 의미를 올바르고 냉철하게 판단할 수 있는 투자자에게 있어 최근의 나스닥 지수 하락은 장기적인 관점에서 저가매수의 좋은 호재로 작용할 수 있을 것으로 판단된다.
