코스피는 올들어 12% 상승했다.
일단 증권가에선 2차 추가경정예산 편성, 정치적 불확실성 해소 등으로 코스피 지수가 하반기에도 긍정적인 흐름이 이어갈 것으로 기대하고 있다.
다만 아직도 안개가 걷히지 않은 관세 전쟁 리스크와 기업의 펀더멘탈에 달려 있는 국내 수출 둔화가 증시에 부담 요인으로 작용할 수 있다는 분석도 나온다.
지난해 하반기부터 내림세를 겪었던 국내 증시는 연초부터 반전을 꾀하고 있다.
금융 정보 업체 인베스팅닷컴에 따르면 코스피의 올해 수익률은 12.45%다. 주요 20개국(G20) 중 6위다. 지난해 최하위권에 이름을 올렸던 반면 올해는 저가 매수 유입 등에 힘입어 상승 흐름을 유지하고 있는 것이다. 특히 지난달에는 21대 조기 대선을 앞두고 증시 부양 기대감이 더해지며 한 달 동안 5.52% 상승했다.
그간 국내 증시는 대선 직후 정치적 불확실성 해소와 새 정부 정책 기대감으로 긍정적인 흐름을 보여왔다.
유진투자증권에 따르면 대선 한 달 후 코스피 지수는 평균 3~4% 상승했고 1년 뒤에는 14~16% 올랐다. 1981년 이후 아홉 번의 대선 중 대선 한 달·3개월·12개월 후 코스피가 하락한 경우는 3번에 불과했다. 한 달, 3개월, 12개월 모두 내림세를 보였던 시기는 이명박·박근혜 정부였으며 윤석열 정부 집권 당시엔 대선 6개월(-4.9%), 12개월(-7.8%) 약세를 기록했다.
국내 증시는 이재명 정부의 우호적인 증시 정책 공약과 대규모 추가경정예산안 편성 기대감에 힘입어, 하반기에도 긍정적인 흐름을 이어갈 것이란 전망이 나온다.
국내 주요 증권사들은 올 하반기 코스피 예상 범위를 2350~3050으로 전망하고 있다.
코스피 예상 밴드를 가장 높게 써낸 허재환 유진투자증권 연구원은 2차 추경에 주목했다. 이재명 대통령은 최소 20조원가량 규모의 2차 추가경정예산 편성을 약속한 상태다.
한국투자증권은 이날 이재명 정부가 추경을 30조원대 규모로 편성할 것으로 전망했다. 한투증권 자산관리전략부는 이날 발간한 '제21대 대통령선거: 확장적 재정정책, 신중한 통화정책' 보고서에서 "이재명 대통령은 선거 유세 기간 35조원 이상의 추경 편성을 예고했다"면서 이같이 밝혔다.
허재환 연구원은 "추경이 1조원 늘어날 때마다 채권 금리는 평균적으로 0.01%포인트(p) 정도 오르는 것으로 본다"며 "20조원 규모의 추경이 나오면 금리도 그만큼 상승할 수 있지만, 증시 입장에선 정책 기대감으로 주식을 사려는 수요가 늘 수 있다"고 말했다.
외국인 수급 흐름이 개선되고 있는 점도 기대감이 모인다. 외국인은 지난해 8월부터 올해 4월까지 9개월간 코스피를 순매도했으나, 5월 월별 기준으로는 처음으로 순매수세로 전환했다.
노동길 신한투자증권 연구원은 "코스피 2600선 위에서는 외국인 유입이 필요하다"며 "외국인은 1개월간 액티브 성격으로 국내 주식을 순매수했다"고 분석했다. 이어 "관세 부과 매크로 영향은 지연되고 협상 기대가 높아져 있어 6월 큰 변동성은 피해 갈 전망"이라고 말했다.
이경민 대신증권 연구원 또한 "그간 정책 부재 국면에서 정책 강화 국면으로 전환되며 원화 강세 압력 확대와 함께 외국인 순매수세 강화가 기대된다"고 짚었다. 그러면서 "6월에는 단기 과열 해소, 매물소화 이후 상승추세 재계를 예상하고, 단기 변동성 확대는 비중 확대의 기회"라고 짚었다.
대부분의 증권가에서 3분기 기간 조정, 4분기 점진적 상승세를 점치고 있다. 투자 대응 전략으로는 비용 이상으로 수익을 거둘 수 있는 산업에 집중해야 한다는 조언이 나온다.
김대준 한국투자증권 연구원은 "성장 스토리가 유효한 방산, 조선, 유틸리티 등은 상승 탄력 약화에도 비중 하향 조정을 고민할 단계가 아니"라며 "국내외 부양 기대와 금리 인하를 반영해 ROE 개선이 예상되는 소프트웨어, 화장품, 지주, 건설 등에 관심을 둘 필요가 있다"고 분석했다.
도널드 트럼프 대통령발 관세 정책의 불확실성과 국내 수출 부진이 맞물리며, 증시의 상승 탄력에 제동을 걸 수 있다는 우려도 제기된다.
김유미 키움증권 연구원은 "관세 전쟁 상황 종료라고 하기에는 시기상조"라며 "앞으로도 주식시장은 관세발 불확실성에 빈번하게 노출될 수 있는 만큼, 어떤 식으로 관세 대응 전략을수립해야 하는지가 과제"라고 봤다. 김지영기자 jy1008@dt.co.kr
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