재무구조ㆍEPS 증가율 돋보여
유상록 대우증권 기업분석부 연구원
다윈텍은 삼성전자 반도체사업부 출신 연구원들이 1997년 설립한 회사로, 지난 2004년 6월 코스닥시장에 등록한 비메모리 반도체 설계업체다.
이 회사는 1998년에 삼성전자 반도체사업부의 디자인하우스로 지정됐고, TFT-LCD용 타이밍 컨트롤러 IC(이하 LCD용 IC), PDP용 컨트롤러 IC 등으로 제품군을 확대하면서 매출성장을 이어가고 있다. 회사의 제품별 매출비중은 2004년에 LCD용 IC 매출이 44%를 차지했고, 2005년에는 PDP용 컨트롤러 IC 매출이 48%를 차지할 것으로 예상된다.
다윈텍은 올해부터 삼성SDI에 PDP용 컨트롤러 IC 공급을 시작했다. PDP용 컨트롤러 IC는 PDP 드라이브 IC를 제어하는 기능을 하며, 기존 모델에서는 제어 IC와 화질개선 IC가 분리되어 있었으나 원가절감 차원에서 하나의 칩으로 통합됐다.
다윈텍의 PDP용 컨트롤러 IC는 삼성SDI의 PDP 신규 라인에서 양산되는 V4 모델부터 채택되기 시작했고 현재 독점 공급하고 있다. 원가절감을 위해 개발된 V4 모델의 양산비중이 예상보다 빠르게 늘어남에 따라 다윈텍의 컨트롤러 IC 출하량 역시 빠르게 늘어나고 있다. 1분기 7만개 정도를 공급한데 이어, 2분기에는 30만개 가까이 공급한 것으로 추정된다. 이에 따라 다윈텍의 컨트롤러 IC 연간 출하량은 130만개 수준에 이를 전망이다.
다윈텍의 투자리스크는 PDP용 컨트롤러 IC 공급량 증가에 따른 단가인하 가능성이다. 출하량 증가에 따른 단가인하는 불가피한 것이지만 수익성을 훼손하는 정도까지 인하될 가능성은 낮은 것으로 판단된다. 이는 PDP용 컨트롤러 IC가 표준품이 아니라 주문형으로 설계된 반도체이고 동사가 독점공급하고 있는 상황이기 때문이다.
다윈텍의 2005년 매출액과 영업이익은 전년대비 91%, 50% 증가한 384억원, 62억원에 이를 전망이다. 반도체 용역설계 매출과 LCD용 IC 매출의 안정적인 성장을 바탕으로 PDP용 컨트롤러 IC 매출이 급증할 것으로 예상되기 때문이다.
다만 영업이익률은 컨트롤러 IC 개발비용의 증가로 인해 전년대비 하락한 16% 수준을 유지할 것으로 전망된다. 분기별로 보면 PDP용 컨트롤러 IC 매출이 급격하게 늘어나는 2분기부터 가파른 이익증가가 예상된다.
유상록 대우증권 기업분석부 연구원
다윈텍은 삼성전자 반도체사업부 출신 연구원들이 1997년 설립한 회사로, 지난 2004년 6월 코스닥시장에 등록한 비메모리 반도체 설계업체다.
이 회사는 1998년에 삼성전자 반도체사업부의 디자인하우스로 지정됐고, TFT-LCD용 타이밍 컨트롤러 IC(이하 LCD용 IC), PDP용 컨트롤러 IC 등으로 제품군을 확대하면서 매출성장을 이어가고 있다. 회사의 제품별 매출비중은 2004년에 LCD용 IC 매출이 44%를 차지했고, 2005년에는 PDP용 컨트롤러 IC 매출이 48%를 차지할 것으로 예상된다.
다윈텍은 올해부터 삼성SDI에 PDP용 컨트롤러 IC 공급을 시작했다. PDP용 컨트롤러 IC는 PDP 드라이브 IC를 제어하는 기능을 하며, 기존 모델에서는 제어 IC와 화질개선 IC가 분리되어 있었으나 원가절감 차원에서 하나의 칩으로 통합됐다.
다윈텍의 PDP용 컨트롤러 IC는 삼성SDI의 PDP 신규 라인에서 양산되는 V4 모델부터 채택되기 시작했고 현재 독점 공급하고 있다. 원가절감을 위해 개발된 V4 모델의 양산비중이 예상보다 빠르게 늘어남에 따라 다윈텍의 컨트롤러 IC 출하량 역시 빠르게 늘어나고 있다. 1분기 7만개 정도를 공급한데 이어, 2분기에는 30만개 가까이 공급한 것으로 추정된다. 이에 따라 다윈텍의 컨트롤러 IC 연간 출하량은 130만개 수준에 이를 전망이다.
다윈텍의 투자리스크는 PDP용 컨트롤러 IC 공급량 증가에 따른 단가인하 가능성이다. 출하량 증가에 따른 단가인하는 불가피한 것이지만 수익성을 훼손하는 정도까지 인하될 가능성은 낮은 것으로 판단된다. 이는 PDP용 컨트롤러 IC가 표준품이 아니라 주문형으로 설계된 반도체이고 동사가 독점공급하고 있는 상황이기 때문이다.
다윈텍의 2005년 매출액과 영업이익은 전년대비 91%, 50% 증가한 384억원, 62억원에 이를 전망이다. 반도체 용역설계 매출과 LCD용 IC 매출의 안정적인 성장을 바탕으로 PDP용 컨트롤러 IC 매출이 급증할 것으로 예상되기 때문이다.
다만 영업이익률은 컨트롤러 IC 개발비용의 증가로 인해 전년대비 하락한 16% 수준을 유지할 것으로 전망된다. 분기별로 보면 PDP용 컨트롤러 IC 매출이 급격하게 늘어나는 2분기부터 가파른 이익증가가 예상된다.
