미국 연준리(FRB)의 금리인상이 기정사실화되면서 불똥이 전 금융권으로 확산되고 있다.
주가는 약세를 보이고 있고 장기주택대출자금인 모기지론의 이자율도 급등세로 돌아섰다. 금리인상폭은 아직 확정되지 않았지만 예상외로 높아질 가능성이 큰 것으로 전망된다.
FRB는 디플레이션에 대한 우려로 장기간에 걸쳐 저금리기조를 유지해왔다. 지난 2001년 3월부터 본격화된 경기침체로 200만명의 일자리가 사라졌고 경제성장률도 저조한 수준을 보였다. 이 때문에 인위적인 경기부양을 위해 부시 행정부는 막대한 예산적자를 무릅쓰고 지난 1980년대 레이건 행정부가 추진했던 공급사이드의 감세정책을 지속해왔다.
저금리는 주식대출과 부동산장기대출(모기지론)의 이자율을 크게 낮춰 증시와 부동산경기를 과열상태로 몰고 갔다. 증시전문가들 가운데 상당수는 현재 주가수준을 실적에 비해 과다하게 상승한 일종의 금융장세로 분석하고 있다. 부동산의 경우 30년 고정 모기지론 이자율이 5%선에 육박하는 등 수십년만에 최저수준을 보이면서 집값이 천정부지로 상승했다. 미국 전체의 부동산 가격은 지난 3년동안 100% 이상 올랐고 캘리포니아 등 서부지역의 경우 무려 200% 이상 급등했다. 또 최근 중동지역의 정정불안으로 유가가 폭등하면서 물가상승을 압박하는 요인으로 작용하고 있다.
국내총생산(GDP)은 산업생산이나 유통보다는 부동산ㆍ건설ㆍ금융부문 호조에 힘입어 지속적인 성장을 보이고 있다. 많은 경제분석가들이 최근 경기회복에 대해 다소 부정적인 시각을 갖고 있는 이유도 바로 이 때문이다.
경제의 펀더멘털이 되는 생산, 유통보다 금융이나 부동산이 비정상적으로 확대될 경우 지난 1980년대 레이건 시절이나 1990년대초 일본 경제에서 나타난 것과 같은 버블효과가 발생할 수 있다는 지적이다.
이같은 이유에서 FRB는 금리인상의 폭과 시기를 조율하고 있다. 인상폭의 잣대는 신규고용증가율이 결정할 것으로 보인다. 노동부 통계국이 발표한 바에 따르면 지난 3월중 신규고용은 30만8000만건에 이른 것으로 나타났다. 이는 지난 2000년 4월이래 월단위로는 가장 좋은 실적이다.
신규고용이 지속적으로 확대될 경우 금리인상에 따른 경제적 부(負)의 효과가 최소화될 것이라는게 FRB 판단이다. 단기적으로는 주가ㆍ부동산가격의 하락을 초래하겠지만 고용안정기조가 유지되면 소비가 촉진되면서 금리인상으로 인한 마이너스 효과들을 상쇄할 것이라는 분석이다.
그러나 일부에서는 금리인상에 대해 시기상조라는 견해도 제기되고 있다. 금융이나 부동산, 건설 등을 제외하고는 경제가 회복되고 있다는 구체적인 증거가 아직 미흡하다는 것이다.
이런 상황에서 저금리기조가 무너질 경우 증권대출과 모기지론 금리가 급등하면서 지난 1980년대 레이건 행정부 시절처럼 주가와 부동산 값이 폭락하고 경제성장이 일시에 둔화될 것이라는 우려도 만만찮다. 30년 장기 고정금리는 지난달말 5.4%대에서 현재는 6.3%까지 치솟은 상태이다.
또 미국이 금리를 인상하게 되면 세계 각국의 환율ㆍ외환정책의 수정이 불가피하기 때문에 결과적으로 세계적인 저금리시대가 마감될 것으로 예상된다. 이는 현재 경제회복 단계에 있는 유럽과 일본, 아시아 각국들에게 악영향을 미쳐 단기적으로 커다란 파장을 일으킬 것이란 분석도 있다.
주가는 약세를 보이고 있고 장기주택대출자금인 모기지론의 이자율도 급등세로 돌아섰다. 금리인상폭은 아직 확정되지 않았지만 예상외로 높아질 가능성이 큰 것으로 전망된다.
FRB는 디플레이션에 대한 우려로 장기간에 걸쳐 저금리기조를 유지해왔다. 지난 2001년 3월부터 본격화된 경기침체로 200만명의 일자리가 사라졌고 경제성장률도 저조한 수준을 보였다. 이 때문에 인위적인 경기부양을 위해 부시 행정부는 막대한 예산적자를 무릅쓰고 지난 1980년대 레이건 행정부가 추진했던 공급사이드의 감세정책을 지속해왔다.
저금리는 주식대출과 부동산장기대출(모기지론)의 이자율을 크게 낮춰 증시와 부동산경기를 과열상태로 몰고 갔다. 증시전문가들 가운데 상당수는 현재 주가수준을 실적에 비해 과다하게 상승한 일종의 금융장세로 분석하고 있다. 부동산의 경우 30년 고정 모기지론 이자율이 5%선에 육박하는 등 수십년만에 최저수준을 보이면서 집값이 천정부지로 상승했다. 미국 전체의 부동산 가격은 지난 3년동안 100% 이상 올랐고 캘리포니아 등 서부지역의 경우 무려 200% 이상 급등했다. 또 최근 중동지역의 정정불안으로 유가가 폭등하면서 물가상승을 압박하는 요인으로 작용하고 있다.
국내총생산(GDP)은 산업생산이나 유통보다는 부동산ㆍ건설ㆍ금융부문 호조에 힘입어 지속적인 성장을 보이고 있다. 많은 경제분석가들이 최근 경기회복에 대해 다소 부정적인 시각을 갖고 있는 이유도 바로 이 때문이다.
경제의 펀더멘털이 되는 생산, 유통보다 금융이나 부동산이 비정상적으로 확대될 경우 지난 1980년대 레이건 시절이나 1990년대초 일본 경제에서 나타난 것과 같은 버블효과가 발생할 수 있다는 지적이다.
이같은 이유에서 FRB는 금리인상의 폭과 시기를 조율하고 있다. 인상폭의 잣대는 신규고용증가율이 결정할 것으로 보인다. 노동부 통계국이 발표한 바에 따르면 지난 3월중 신규고용은 30만8000만건에 이른 것으로 나타났다. 이는 지난 2000년 4월이래 월단위로는 가장 좋은 실적이다.
신규고용이 지속적으로 확대될 경우 금리인상에 따른 경제적 부(負)의 효과가 최소화될 것이라는게 FRB 판단이다. 단기적으로는 주가ㆍ부동산가격의 하락을 초래하겠지만 고용안정기조가 유지되면 소비가 촉진되면서 금리인상으로 인한 마이너스 효과들을 상쇄할 것이라는 분석이다.
그러나 일부에서는 금리인상에 대해 시기상조라는 견해도 제기되고 있다. 금융이나 부동산, 건설 등을 제외하고는 경제가 회복되고 있다는 구체적인 증거가 아직 미흡하다는 것이다.
이런 상황에서 저금리기조가 무너질 경우 증권대출과 모기지론 금리가 급등하면서 지난 1980년대 레이건 행정부 시절처럼 주가와 부동산 값이 폭락하고 경제성장이 일시에 둔화될 것이라는 우려도 만만찮다. 30년 장기 고정금리는 지난달말 5.4%대에서 현재는 6.3%까지 치솟은 상태이다.
또 미국이 금리를 인상하게 되면 세계 각국의 환율ㆍ외환정책의 수정이 불가피하기 때문에 결과적으로 세계적인 저금리시대가 마감될 것으로 예상된다. 이는 현재 경제회복 단계에 있는 유럽과 일본, 아시아 각국들에게 악영향을 미쳐 단기적으로 커다란 파장을 일으킬 것이란 분석도 있다.
