명목금리에 물가상승률 반영 저금리땐 실물자산투자 '매력'
주가와 함께 최근에는 금리 움직임에 대한 관심이 커지고 있다. 최근 수년에 걸쳐 대부분의 예금 및 대출금리가 변동금리로 바뀌면서 가계도 금리변동에 민감해지고 주식시장의 연속적인 하락으로 채권시장에 대한 관심이 커지고 있기 때문이다. 금융시장에서는 오랫동안 하락해온 금리 수준에 대해 부담감을 느끼고 있지만 이제는 과거에 비해 낮은 수준의 금리를 대세로 받아들이는 상황이 됐다.
금리는 돈을 빌리고 빌려주는 것에 대한 대가이다. 일반적으로 제품의 가격이 수요와 공급에 의해 결정되는 것과 마찬가지로 금리도 돈의 공급(빌려주려는 것)과 수요(차입하려고 하는 것)에 따라 그 수준이 결정된다. 결국 금리가 낮아지는 것은 돈의 공급은 많지만 이에 대응하는 돈의 수요가 낮다는 것을 의미한다. 최근 가계신용 문제에 대한 논란이 끊이지 않고 있는데 과거에는 주로 기업이 자금의 수요자였던 반면에 가계가 새로이 자금의 큰 수요자로 등장하는 과정에서 이같은 문제점이 확대됐다.
현재 금리는 점차 낮아지면서 1년이내 만기의 정기예금 금리가 4%대에 달하고 있다. 이에 따라 돈을 어디에 투자해야 할지 더 많은 고민을 하게 되고 마땅한 투자처를 찾지 못하는 돈들이 일시적으로 단기 금융상품 중심으로 몰리는 `자금의 단기부동화` 현상이 나타나고 있다. 이런 과정에서 단기상품의 금리는 더욱 낮아지게 된다.
실제 돈을 투자하게 될 때는 절대금리 수준(명목금리)이 몇%인가 보다는 실질금리를 함께 고려해야 한다. 실질금리는 인플레이션을 고려한 금리 수준이다. 즉 은행에 예금할 때 적용 받는 금리 수준은 명목 금리로, 예금기간 동안 물가가 올라 화폐가치가 하락하는 효과를 고려해야 한다는 것이다. 따라서 실질금리는 `명목금리-물가상승률`로 정의된다. 최근 은행들이 수신금리를 낮추면서 예금시 적용받는 실질금리는 한 단계 낮아지게 됐다. 이처럼 낮은 실질금리 아래에서는 은행예금과 같은 금융상품에 대한 매력도가 낮아지게 되고 실물자산에 대한 투자매력도가 높아지게 된다. 예를 들어 1년짜리 정기예금에 가입했는데 세금 및 수수료 등을 감안한 실효 금리수준이 3%에 불과한데 향후 1년간 물가상승 속도가 3%를 넘을 것으로 예상된다면 1년짜리 정기예금에 가입한후 만기가 도래해서 받게 되는 금액은 현재 내가 투자한 것보다 실질 가치는 더 낮게 된다. 1년후에 자동차를 구입할 계획으로 정기예금에 가입한 상황에서 1년후에 차를 사기 위해서는 예금과 이자 이외에도 추가적인 자금이 필요하게 된다. 이런 경우에는 1년 먼저 차를 사는 것이 더 합리적일 수도 있고 이외에도 금으로 대표될 수 있는 현금성이 높은 실물자산에 투자하는 것도 대안이 될 수 있다. 최근 국제 금시세가 계속 높아지는 것은 세계 경제의 불확실성 증가에 따른 우려감과 함께 세계적으로 낮은 실질금리(명목금리-물가상승률)수준에 따른 효과도 작용하고 있는 것이다.
주가와 함께 최근에는 금리 움직임에 대한 관심이 커지고 있다. 최근 수년에 걸쳐 대부분의 예금 및 대출금리가 변동금리로 바뀌면서 가계도 금리변동에 민감해지고 주식시장의 연속적인 하락으로 채권시장에 대한 관심이 커지고 있기 때문이다. 금융시장에서는 오랫동안 하락해온 금리 수준에 대해 부담감을 느끼고 있지만 이제는 과거에 비해 낮은 수준의 금리를 대세로 받아들이는 상황이 됐다.
금리는 돈을 빌리고 빌려주는 것에 대한 대가이다. 일반적으로 제품의 가격이 수요와 공급에 의해 결정되는 것과 마찬가지로 금리도 돈의 공급(빌려주려는 것)과 수요(차입하려고 하는 것)에 따라 그 수준이 결정된다. 결국 금리가 낮아지는 것은 돈의 공급은 많지만 이에 대응하는 돈의 수요가 낮다는 것을 의미한다. 최근 가계신용 문제에 대한 논란이 끊이지 않고 있는데 과거에는 주로 기업이 자금의 수요자였던 반면에 가계가 새로이 자금의 큰 수요자로 등장하는 과정에서 이같은 문제점이 확대됐다.
현재 금리는 점차 낮아지면서 1년이내 만기의 정기예금 금리가 4%대에 달하고 있다. 이에 따라 돈을 어디에 투자해야 할지 더 많은 고민을 하게 되고 마땅한 투자처를 찾지 못하는 돈들이 일시적으로 단기 금융상품 중심으로 몰리는 `자금의 단기부동화` 현상이 나타나고 있다. 이런 과정에서 단기상품의 금리는 더욱 낮아지게 된다.
실제 돈을 투자하게 될 때는 절대금리 수준(명목금리)이 몇%인가 보다는 실질금리를 함께 고려해야 한다. 실질금리는 인플레이션을 고려한 금리 수준이다. 즉 은행에 예금할 때 적용 받는 금리 수준은 명목 금리로, 예금기간 동안 물가가 올라 화폐가치가 하락하는 효과를 고려해야 한다는 것이다. 따라서 실질금리는 `명목금리-물가상승률`로 정의된다. 최근 은행들이 수신금리를 낮추면서 예금시 적용받는 실질금리는 한 단계 낮아지게 됐다. 이처럼 낮은 실질금리 아래에서는 은행예금과 같은 금융상품에 대한 매력도가 낮아지게 되고 실물자산에 대한 투자매력도가 높아지게 된다. 예를 들어 1년짜리 정기예금에 가입했는데 세금 및 수수료 등을 감안한 실효 금리수준이 3%에 불과한데 향후 1년간 물가상승 속도가 3%를 넘을 것으로 예상된다면 1년짜리 정기예금에 가입한후 만기가 도래해서 받게 되는 금액은 현재 내가 투자한 것보다 실질 가치는 더 낮게 된다. 1년후에 자동차를 구입할 계획으로 정기예금에 가입한 상황에서 1년후에 차를 사기 위해서는 예금과 이자 이외에도 추가적인 자금이 필요하게 된다. 이런 경우에는 1년 먼저 차를 사는 것이 더 합리적일 수도 있고 이외에도 금으로 대표될 수 있는 현금성이 높은 실물자산에 투자하는 것도 대안이 될 수 있다. 최근 국제 금시세가 계속 높아지는 것은 세계 경제의 불확실성 증가에 따른 우려감과 함께 세계적으로 낮은 실질금리(명목금리-물가상승률)수준에 따른 효과도 작용하고 있는 것이다.
