지난 주에는 유가가 하락세를 보였고 환율도 안정 상태를 찾아가는 모습을 보였다.
주가지수도 4일 연속 상승세를 이어가 종가 기준으로 20일 이동평균선을 상향 돌파하였다.
이번 주는 종합주가지수 550포인트대의 매물대와 저항선 돌파 및 선물옵션 동시 만기일을 앞두고 지수의 변동성이 커지는 등 향후 주식시장의 향방을 가늠할 수 있는 중요한 한 주가 될 것으로 예측된다.
기술적 지표로 볼 때, 중요한 변곡점을 형성하는 시기에 옵션을 이용한 또 하나의 헤지 전략으로는 보호적 풋(Protective Put) 전략이 있다.
보호적 풋 전략은 주로 현 상황과 같이 시장이 중요한 변환점에 있을 경우 지수 상승시 보유 포트폴리오를 통해서 이익에 참여하고, 하락할 경우에는 위험을 일정한 지수대로 고정시켜 보유 포트폴리오의 손실을 만회하는 전략이다.
보호적 풋옵션 전략은 주식을 보유하고 있는 투자자가 풋옵션을 매수함으로써 지수 하락에 대한 손실을 일정 규모로 고정시키고, 추가 상승시 이익을 확보하는 전략이다. 이를 도표로 나타내면 다음과 같다.
즉, 풋옵션을 매수함으로써 주가 하락시 보유 포트폴리오에서 발생하는 손실을 만회할 수 있으며, 상승에 대한 기대를 반영하여 시장이 상승 반전할 경우 이익을 확보할 수 있다.
이러한 보호적 풋 전략은 기술적 분석을 통해 주가지수가 저항선을 강력히 돌파하려는 시도가 있을 경우 혹은 지지선을 하향 돌파하려는 경우에 매우 유효하다.
왜냐하면 주가지수가 현재와 같이 550포인트대 및 60일 이동평균선에 거의 근접해 있는 상황에서 풋옵션을 매수한 경우 만약 지수가 저항선을 상향 돌파한다면 추가적인 이익을 확보할 수 있으며, 시장이 저항선을 돌파하지 못하고 하락한다면 그 하락폭은 크겠지만 풋옵션 매수를 통해서 손실폭을 고정시킬 수 있기 때문이다.
옵션을 이용한 매매전략은 옵션에 대한 분석을 통해서 실시되기도 하지만, 기술적 지표 등 보조지표를 활용해서 시장상황에 맞는 적절한 전략을 취한다면 그 효과를 제고시킬 수 있을 것이다.
<이남종·델타투자자문 상무 njong@deltafn.com>
주가지수도 4일 연속 상승세를 이어가 종가 기준으로 20일 이동평균선을 상향 돌파하였다.
이번 주는 종합주가지수 550포인트대의 매물대와 저항선 돌파 및 선물옵션 동시 만기일을 앞두고 지수의 변동성이 커지는 등 향후 주식시장의 향방을 가늠할 수 있는 중요한 한 주가 될 것으로 예측된다.
기술적 지표로 볼 때, 중요한 변곡점을 형성하는 시기에 옵션을 이용한 또 하나의 헤지 전략으로는 보호적 풋(Protective Put) 전략이 있다.
보호적 풋 전략은 주로 현 상황과 같이 시장이 중요한 변환점에 있을 경우 지수 상승시 보유 포트폴리오를 통해서 이익에 참여하고, 하락할 경우에는 위험을 일정한 지수대로 고정시켜 보유 포트폴리오의 손실을 만회하는 전략이다.
보호적 풋옵션 전략은 주식을 보유하고 있는 투자자가 풋옵션을 매수함으로써 지수 하락에 대한 손실을 일정 규모로 고정시키고, 추가 상승시 이익을 확보하는 전략이다. 이를 도표로 나타내면 다음과 같다.
즉, 풋옵션을 매수함으로써 주가 하락시 보유 포트폴리오에서 발생하는 손실을 만회할 수 있으며, 상승에 대한 기대를 반영하여 시장이 상승 반전할 경우 이익을 확보할 수 있다.
이러한 보호적 풋 전략은 기술적 분석을 통해 주가지수가 저항선을 강력히 돌파하려는 시도가 있을 경우 혹은 지지선을 하향 돌파하려는 경우에 매우 유효하다.
왜냐하면 주가지수가 현재와 같이 550포인트대 및 60일 이동평균선에 거의 근접해 있는 상황에서 풋옵션을 매수한 경우 만약 지수가 저항선을 상향 돌파한다면 추가적인 이익을 확보할 수 있으며, 시장이 저항선을 돌파하지 못하고 하락한다면 그 하락폭은 크겠지만 풋옵션 매수를 통해서 손실폭을 고정시킬 수 있기 때문이다.
옵션을 이용한 매매전략은 옵션에 대한 분석을 통해서 실시되기도 하지만, 기술적 지표 등 보조지표를 활용해서 시장상황에 맞는 적절한 전략을 취한다면 그 효과를 제고시킬 수 있을 것이다.
<이남종·델타투자자문 상무 njong@deltafn.com>
