최완호 한은 외자운용원 운용기획팀장은 3일 한은 블로그에 올린 '외환보유액으로서의 금, 어떻게 바라봐야 할까?'라는 제목의 글에서 이같은 입장을 밝혔다.
최 팀장은 "한은은 향후 외환보유액의 증가 추이 등을 봐가며 중장기적 관점에서 추가 매입을 고려하고 있다"고 말했다.
이어 "이를 위해 국내 외환시장 전개 상황, 국제 금시장 동향 등을 점검하면서 금 투자의 시점 및 규모를 결정하도록 하겠다"고 덧붙였다.
앞서 한은은 지난 2011년 40톤, 2012년 30톤, 2013년 20톤의 금을 추가로 사들인 뒤 금을 매입하지 않았다. 현재 한은의 금 보유량은 104.4톤으로 11년째 그대로다.
다만 한은은 금 추가 매입과 관련해 '중장기적 관점에서'라는 조건을 붙였다. 이와 관련해선 큰 가격변동성 등을 이유로 들었다.
최 팀장은 "과거 금은 주식과 비슷한 수준의 변동성을 보였음에도 불구하고 수익률은 대체로 주식에 미치지 못했다"며 "결과적으로 금은 대부분의 기간에서 주식보다 낮은 위험조정 수익률을 보였다"고 설명했다.
그러면서 "금은 미 국채 수익률과 높은 상관관계를 보여왔기 때문에 분산투자 효과 및 외환보유액 운용 취지를 고려한다면 전통적인 투자자산에 비해 외환보유액 운용대상으로서의 유용성이 크지 않다"고 지적했다.
최 팀장은 국제금융시장에서의 금 가격 고평가에 대한 견해가 우세하다는 점도 언급했다.
그는 "최근 금 가격 상승의 한 요인이었던 미국 금리인하 기대가 약화되면서 가격 급등세가 진정됐다"며 "금 가격이 상승하면서 투기적 목적의 금 선물 매입 포지션이 크게 누적돼 있어 향후 포지션이 청산될 경우 추가적인 가격 하락 요인으로 작용할 여지가 있다"고 전했다. 이미선기자 already@dt.co.kr
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