경상수지.구매력.생산성등 국가 경제가치 따라 등락
최근 달러화 가치가 하락하면서 환율에 대한 관심이 높아지고 있다. 달러가치가 하락한다는 것은 달러화가 다른 통화에 비해 약세를 보인다는 의미이며 일반적인 방식의 환율 표현으로는 엔달러 환율, 원달러 환율 등의 수치가 떨어지는 것을 뜻한다. 환율은 자국 통화의 가치를 반영하는 타국 통화와의 교환비율이다. 따라서 원달러 환율이 하락하는 것은 달러화 측면에서는 달러화 가치가 하락하는 것이고 원화 측면에서는 원화 가치가 상승하는 것이다.
실제 환율이 움직이는 것을 보면 환율은 마치 주가와 같이 특정 통화에 대한 평가에 따라 심하게 등락한다. 주가가 기업가치에 대한 판단을 근거로 결정되듯이 환율은 대상 국가의 경제가치에 판단 근거를 두고 있다. 이러한 가치를 판단하는 것은 여러 측면에서 측정할 수 있는데 대표적인 것들이 경상수지, 구매력, 생산성 등과 같은 것이다. 기업의 주가에 현금흐름, 자산가치, 이익률 등이 영향을 미치는 것과 비슷하다.
경상수지는 환율 방향에 가장 큰 영향을 미친다. 경상수지에 따라 외환의 수요와 공급이 크게 영향을 받기 때문이다. 또 경상수지의 흐름은 해당 국가가 해외에서의 경제활동에 따른 현금창출 능력을 반영한다는 점에서 환율에 영향을 미친다. 결국 경상수지가 흑자를 보이는 경우는 자국 통화가치의 상승요인이 되고 적자를 낼 경우 통화가치 하락요인이 되는 것이다.
환율을 평가하는 또다른 방법은 해당 통화의 구매력이다. 구매력에 의한 환율 평가는 `모든 재화의 갸격은 하나`라는 `1물 1가` 원칙을 기본가정으로 하고 있다. 즉 한국에서의 맥도널드 가격이나 미국에서의 맥도널드 가격은 같다는 것이다. 이러한 원리를 이용해 만든 것이 빅맥지수로, 이는 맥도널드의 빅맥 햄버거 가격을 통화간 비율을 통해 산출하는 것이다. 연초에 영국의 이코노미스트지가 조사한 빅맥지수에 의해 적정한 환율 수준을 구해보면 원달러 환율은 1200원 소폭 넘는 수준이다. 현재의 환율수준인 1170원을 고려하면 원화가치가 다소 과대평가돼 있다고 볼 수 있다.
이같은 고전적인 환율 평가방법 이외에 비교적 최근들어 많이 고려되는 요인은 양국간 생산성의 격차이다. 이를 달리 말하면 성장률의 차이로 표현될 수 있다. 어떤 국가의 생산성이 높다는 것은 동일한 제품을 만드는데 있어 비교 대상 국가에 비해 더 작은 노동력과 자본이 필요하다는 것을 의미하기 때문에 자국에서 제품을 생산해 타국에 팔 경우 더 높은 가격을 받을 수 있다. 이런 경우 생산성이 높은 나라의 통화는 자연히 그 가치가 높아지게 된다. 이는 그 국가의 경쟁력이나 수출경쟁력이 높다는 식으로도 표현될 수 있다.
매일 매일 변동하는 환율은 일반적으로 위에 언급한 다소 무거운 요인보다는 시시각각으로 발생하는 뉴스나 재료에 의해 변하는 것처럼 보인다. 하지만 주간, 월간, 분기간이라는 좀 더 장기적인 관점에서 관찰할 경우 경상수지의 흐름, 구매력의 변화, 양국의 생산성 변화 등의 요인에 의해 환율이 결정된다는 것을 알 수 있다.
최근 달러화 가치가 하락하면서 환율에 대한 관심이 높아지고 있다. 달러가치가 하락한다는 것은 달러화가 다른 통화에 비해 약세를 보인다는 의미이며 일반적인 방식의 환율 표현으로는 엔달러 환율, 원달러 환율 등의 수치가 떨어지는 것을 뜻한다. 환율은 자국 통화의 가치를 반영하는 타국 통화와의 교환비율이다. 따라서 원달러 환율이 하락하는 것은 달러화 측면에서는 달러화 가치가 하락하는 것이고 원화 측면에서는 원화 가치가 상승하는 것이다.
실제 환율이 움직이는 것을 보면 환율은 마치 주가와 같이 특정 통화에 대한 평가에 따라 심하게 등락한다. 주가가 기업가치에 대한 판단을 근거로 결정되듯이 환율은 대상 국가의 경제가치에 판단 근거를 두고 있다. 이러한 가치를 판단하는 것은 여러 측면에서 측정할 수 있는데 대표적인 것들이 경상수지, 구매력, 생산성 등과 같은 것이다. 기업의 주가에 현금흐름, 자산가치, 이익률 등이 영향을 미치는 것과 비슷하다.
경상수지는 환율 방향에 가장 큰 영향을 미친다. 경상수지에 따라 외환의 수요와 공급이 크게 영향을 받기 때문이다. 또 경상수지의 흐름은 해당 국가가 해외에서의 경제활동에 따른 현금창출 능력을 반영한다는 점에서 환율에 영향을 미친다. 결국 경상수지가 흑자를 보이는 경우는 자국 통화가치의 상승요인이 되고 적자를 낼 경우 통화가치 하락요인이 되는 것이다.
환율을 평가하는 또다른 방법은 해당 통화의 구매력이다. 구매력에 의한 환율 평가는 `모든 재화의 갸격은 하나`라는 `1물 1가` 원칙을 기본가정으로 하고 있다. 즉 한국에서의 맥도널드 가격이나 미국에서의 맥도널드 가격은 같다는 것이다. 이러한 원리를 이용해 만든 것이 빅맥지수로, 이는 맥도널드의 빅맥 햄버거 가격을 통화간 비율을 통해 산출하는 것이다. 연초에 영국의 이코노미스트지가 조사한 빅맥지수에 의해 적정한 환율 수준을 구해보면 원달러 환율은 1200원 소폭 넘는 수준이다. 현재의 환율수준인 1170원을 고려하면 원화가치가 다소 과대평가돼 있다고 볼 수 있다.
이같은 고전적인 환율 평가방법 이외에 비교적 최근들어 많이 고려되는 요인은 양국간 생산성의 격차이다. 이를 달리 말하면 성장률의 차이로 표현될 수 있다. 어떤 국가의 생산성이 높다는 것은 동일한 제품을 만드는데 있어 비교 대상 국가에 비해 더 작은 노동력과 자본이 필요하다는 것을 의미하기 때문에 자국에서 제품을 생산해 타국에 팔 경우 더 높은 가격을 받을 수 있다. 이런 경우 생산성이 높은 나라의 통화는 자연히 그 가치가 높아지게 된다. 이는 그 국가의 경쟁력이나 수출경쟁력이 높다는 식으로도 표현될 수 있다.
매일 매일 변동하는 환율은 일반적으로 위에 언급한 다소 무거운 요인보다는 시시각각으로 발생하는 뉴스나 재료에 의해 변하는 것처럼 보인다. 하지만 주간, 월간, 분기간이라는 좀 더 장기적인 관점에서 관찰할 경우 경상수지의 흐름, 구매력의 변화, 양국의 생산성 변화 등의 요인에 의해 환율이 결정된다는 것을 알 수 있다.
