최근 불안한 미국 자본시장의 영향으로 한국 외환시장도 급락하고 있다. 지금까지 원화 가치는 지난 4월초에 비해 벌써 10% 가량 절상됐다. 환율의 급격한 변동은 외환시장의 규모가 작은 한국과 같은 나라에는 치명적이 될 수 있다. 또 빠른 원화가치 절상에 따른 수출부문의 타격이 예상돼 정부는 최근 환율 움직임에 민감하게 대응하고 있다.
일반적으로 통화 가치는 외환시장의 수급상황에 따라 결정되지만, 이처럼 한 나라의 경제와 자본시장을 위협할 정도의 움직이라면 정부는 외환시장에 종종 개입한다. 대개 일차적인 방법으로 구두개입을 통해 시장 참가자들의 일정 통화에 대한 지나치게 편향된 기대를 분산시키고, 외환시장에 내재된 위험을 경고한다. 두번째로는 보다 공격적인 방법으로 외환시장에서 자금 공급과 수요를 조절하면서 통화가치를 안정시키고자 한다. 원화가치가 급상중인 상황(달러 공급이 너무 많은 경우)에서 정부가 주로 쓰는 방법은 공기업을 통한 달러 매입 독려나 외국환평형기금채권(외평채) 발행이다.
통화가치를 안정시키고 외환시장이 투기적 투자자들에 의해 휘둘리는 것을 막기 위해 정부는 외국환평형기금이라는 것을 마련해 놓고 있다. 필요할 때 정부가 자금을 동원해 외환시장을 안정시켜야 하는데, 이 자금은 채권을 발행해서 마련한다. 이것이 바로 외평채이다. 외평채는 원화와 외화 두가지 통화로 발행된다. 외국환평형기금은 한국은행에 원화기금 계정과 외화기금 계정으로 구분해 보관돼 있다. 한국은행은 재경부의 결정에 따라 이 자금을 국내 외국환 은행이나 외국 금융기관 등에 예치 또는 대여하고, 시장개입 등 외환 매매시 결제자금으로 사용한다.
지난 외환위기 당시 외환시장에서 달러가 부족할 때 정부는 달러표시 외평채를 발행해 국내에서 달러 공급을 늘렸다. 반면 최근에는 외환시장 안정을 위한 개입 목적으로 원화표시 채권으로 5000억원 가량의 외평채를 판매했다. 이렇게 조성된 자금은 외환시장에 부족한 원화를 공급해 주는 역할을 하여 원화급등을 막는 효과를 가져온다.
외평채를 발행할 때는 투자자들에게 일정정도의 이자를 제공하는데 특히 외화표시 외평채의 금리는 또 다른 중요한 의미가 있다. 일반적으로 외화표시 외평채 금리는 기준 금리에 우리나라의 신용도와 유통물량을 고려해 일정정도의 금리를 더해서 결정된다. 따라서 외평채의 금리변화는 국제 자본시장에서 우리나라에 대한 평가가 어떻게 변하는지를 보여주게 된다.
외평채 발행은 외환시장 안정을 목표로 발행되고 있으나 그 정도가 지나칠 경우에는 오히려 부담요인으로 작용할 우려가 있다. 과도하게 외평채를 발행했을 경우에는 지급해야 하는 이자 부담이 커진다. 또 시장에서 발행, 유통되고 있는 외평채가 과도할 경우 물량 부담으로 인해 가산 금리가 높아져 자금 조달 여건이 불리해지면 표면적으로 우리나라의 신인도가 낮아지는 것처럼 보일 수 있기 때문이다. 무엇보다 외평채 발행 등에 지나치게 의존해 외환시장을 안정시키려는 것은 장기적으로 투자자들의 신뢰를 잃고 부작용을 확대시킬 수 있어 정책 운용에 신중을 기해야 할 부분이다.
일반적으로 통화 가치는 외환시장의 수급상황에 따라 결정되지만, 이처럼 한 나라의 경제와 자본시장을 위협할 정도의 움직이라면 정부는 외환시장에 종종 개입한다. 대개 일차적인 방법으로 구두개입을 통해 시장 참가자들의 일정 통화에 대한 지나치게 편향된 기대를 분산시키고, 외환시장에 내재된 위험을 경고한다. 두번째로는 보다 공격적인 방법으로 외환시장에서 자금 공급과 수요를 조절하면서 통화가치를 안정시키고자 한다. 원화가치가 급상중인 상황(달러 공급이 너무 많은 경우)에서 정부가 주로 쓰는 방법은 공기업을 통한 달러 매입 독려나 외국환평형기금채권(외평채) 발행이다.
통화가치를 안정시키고 외환시장이 투기적 투자자들에 의해 휘둘리는 것을 막기 위해 정부는 외국환평형기금이라는 것을 마련해 놓고 있다. 필요할 때 정부가 자금을 동원해 외환시장을 안정시켜야 하는데, 이 자금은 채권을 발행해서 마련한다. 이것이 바로 외평채이다. 외평채는 원화와 외화 두가지 통화로 발행된다. 외국환평형기금은 한국은행에 원화기금 계정과 외화기금 계정으로 구분해 보관돼 있다. 한국은행은 재경부의 결정에 따라 이 자금을 국내 외국환 은행이나 외국 금융기관 등에 예치 또는 대여하고, 시장개입 등 외환 매매시 결제자금으로 사용한다.
지난 외환위기 당시 외환시장에서 달러가 부족할 때 정부는 달러표시 외평채를 발행해 국내에서 달러 공급을 늘렸다. 반면 최근에는 외환시장 안정을 위한 개입 목적으로 원화표시 채권으로 5000억원 가량의 외평채를 판매했다. 이렇게 조성된 자금은 외환시장에 부족한 원화를 공급해 주는 역할을 하여 원화급등을 막는 효과를 가져온다.
외평채를 발행할 때는 투자자들에게 일정정도의 이자를 제공하는데 특히 외화표시 외평채의 금리는 또 다른 중요한 의미가 있다. 일반적으로 외화표시 외평채 금리는 기준 금리에 우리나라의 신용도와 유통물량을 고려해 일정정도의 금리를 더해서 결정된다. 따라서 외평채의 금리변화는 국제 자본시장에서 우리나라에 대한 평가가 어떻게 변하는지를 보여주게 된다.
외평채 발행은 외환시장 안정을 목표로 발행되고 있으나 그 정도가 지나칠 경우에는 오히려 부담요인으로 작용할 우려가 있다. 과도하게 외평채를 발행했을 경우에는 지급해야 하는 이자 부담이 커진다. 또 시장에서 발행, 유통되고 있는 외평채가 과도할 경우 물량 부담으로 인해 가산 금리가 높아져 자금 조달 여건이 불리해지면 표면적으로 우리나라의 신인도가 낮아지는 것처럼 보일 수 있기 때문이다. 무엇보다 외평채 발행 등에 지나치게 의존해 외환시장을 안정시키려는 것은 장기적으로 투자자들의 신뢰를 잃고 부작용을 확대시킬 수 있어 정책 운용에 신중을 기해야 할 부분이다.
