요즘 시중자금의 움직임을 보면 채권금리의 지속적인 하락으로 실질 금리가 감소하고 투자 부재 현상이 심화되면서 서서히 주식시장의 움직임에 관심이 집중됨을 알 수 있다.
현재의 시장상황을 분석해보면 이라크전쟁과 북핵 문제라는 지정학적인 대외 악재로 인해 연초부터 조정을 받은 증시가 기간조정과 악재의 선반영으로 바닥에 근접했다는 분석과, 여전히 남아있는 불확실성의 문제로 추가 하락이 예상된다는 두 가지 의견으로 정리되는 듯 하다.
이렇듯 향후 전망에 대한 의견이 분산되면서 본격적으로 주식시장의 투자를 유보한 채 관망의 자세만 유지하는 투자자들이 늘고 있는 상황이다. 결국 이 두 가지 의견의 가장 큰 중요변수는 미국의 대이라크 전쟁 가능성과 그 전개 방향일 것이다. 사실 이라크 전쟁은 9.11테러 사건이 후 무려 1년6개월에 걸쳐 예고되면서 많은 변화를 일으켰다. 안정자산에 대한 선호현상으로 자금의 보수화 경향을 이끌었으며, 전쟁에 대한 불확실성으로 인한 민간투자의 위축을 야기했다. 이는 지속적인 소비감소와 원자재 가격의 상승을 유발하면서 경제 주체들의 의사결정을 지연시키는 요인이 됐다.
결국 이라크 전쟁은 분명 예고된 전쟁이었고 전쟁의 충격을 이미 가격변수와 심리지표에 선 반영시켰기에 전쟁의 영향이 최소화 될 수 있는 가능성은 상대적으로 높을 듯 하다. 따라서 향 후 시장의 중요한 변수는 전쟁의 발생 가능성보다는 전쟁의 전개 방향과 그 이후 이어지는 경제문제가 더 큰 시장의 변동요인으로 자리잡을 가능성이 크다. 현재 상황에서 예상되는 전쟁 국면 시나리오를 살펴보면 표와 같다
표에서 제시했듯이 가장 객관적이고 일반적인 전망으로 전쟁이 단기간에 미국의 승리로 끝난다면 불확실성의 해소와 함께 유가하락, 수출증가, 주가상승으로 이어져 상승추세로 진행될 가능성이 높다. 그러나 만일 이라크 전쟁이 장기화되고 대형 테러사건의 발생 및 대량 살상 무기사용과 같은 돌발 악재가 발생한다면 시장은 최악의 상황으로 직면할 가능성이 크다.
전쟁이라는 상황이 항상 이성적인 경제논리로만 전개되는 것이 아니기에 만일의 경우를 생각해 볼 수 는 있지만 현재의 상황으로는 전자의 예상이 좀 더 일반적이고 객관적인 전망인 듯 하다. 오히려 전쟁의 종결 후 시장에 대두될 경제문제(미국의 더블딥 문제, 국내 가계 대출문제, 수출증가율 등)들에 더 큰 관심과 우려를 가지는 것이 나을 듯 하다. 결국 이러한 예측에 근거해 전쟁 전 후의 예상변수와 시나리오를 살펴보면 다음과 같다.
투자를 할 때 위험관리는 절대적이지만 투자를 미루고 기회를 놓치는 것과는 분명히 구별되어야 한다. 어느 누구도 미래를 예측할 수는 없다. 결국투자는 확률게임이며, 이 확률을 정확하게 산출하고 그에 따른 기회와 위험의 상대분석 능력을 갖추는 것이 좋은 수익의 기초가 되는 것이다. 올바르게 분석하고 판단했다가도 순간적인 분위기에 우물쭈물 하는 순간 기회는 사라지고 만다.
시장은 언제나 우리의 예상보다 먼저 움직이는 것을 느낄 수 있을 것이다. 시장을 냉정하게 분석하고 판단해보면 가장 아래의 발끝을 찾을 순 없어도 무릎정도는 찾을 수 있을 것이다. 위험관리와 기회의 상실은 전혀 다른 문제이다. 현재는 실천력이 요구되는 시점이다. 만일 기회가 왔다고 생각하면 잡을 수 있는 용기가 필요한 시점인 것이다. 내년 이맘 때는 "1년 전에 내가 왜 그렇게 고민했을까?"라는 생각을 하며 미소 지을 수도 있을 것이다.
현재의 시장상황을 분석해보면 이라크전쟁과 북핵 문제라는 지정학적인 대외 악재로 인해 연초부터 조정을 받은 증시가 기간조정과 악재의 선반영으로 바닥에 근접했다는 분석과, 여전히 남아있는 불확실성의 문제로 추가 하락이 예상된다는 두 가지 의견으로 정리되는 듯 하다.
이렇듯 향후 전망에 대한 의견이 분산되면서 본격적으로 주식시장의 투자를 유보한 채 관망의 자세만 유지하는 투자자들이 늘고 있는 상황이다. 결국 이 두 가지 의견의 가장 큰 중요변수는 미국의 대이라크 전쟁 가능성과 그 전개 방향일 것이다. 사실 이라크 전쟁은 9.11테러 사건이 후 무려 1년6개월에 걸쳐 예고되면서 많은 변화를 일으켰다. 안정자산에 대한 선호현상으로 자금의 보수화 경향을 이끌었으며, 전쟁에 대한 불확실성으로 인한 민간투자의 위축을 야기했다. 이는 지속적인 소비감소와 원자재 가격의 상승을 유발하면서 경제 주체들의 의사결정을 지연시키는 요인이 됐다.
결국 이라크 전쟁은 분명 예고된 전쟁이었고 전쟁의 충격을 이미 가격변수와 심리지표에 선 반영시켰기에 전쟁의 영향이 최소화 될 수 있는 가능성은 상대적으로 높을 듯 하다. 따라서 향 후 시장의 중요한 변수는 전쟁의 발생 가능성보다는 전쟁의 전개 방향과 그 이후 이어지는 경제문제가 더 큰 시장의 변동요인으로 자리잡을 가능성이 크다. 현재 상황에서 예상되는 전쟁 국면 시나리오를 살펴보면 표와 같다
표에서 제시했듯이 가장 객관적이고 일반적인 전망으로 전쟁이 단기간에 미국의 승리로 끝난다면 불확실성의 해소와 함께 유가하락, 수출증가, 주가상승으로 이어져 상승추세로 진행될 가능성이 높다. 그러나 만일 이라크 전쟁이 장기화되고 대형 테러사건의 발생 및 대량 살상 무기사용과 같은 돌발 악재가 발생한다면 시장은 최악의 상황으로 직면할 가능성이 크다.
전쟁이라는 상황이 항상 이성적인 경제논리로만 전개되는 것이 아니기에 만일의 경우를 생각해 볼 수 는 있지만 현재의 상황으로는 전자의 예상이 좀 더 일반적이고 객관적인 전망인 듯 하다. 오히려 전쟁의 종결 후 시장에 대두될 경제문제(미국의 더블딥 문제, 국내 가계 대출문제, 수출증가율 등)들에 더 큰 관심과 우려를 가지는 것이 나을 듯 하다. 결국 이러한 예측에 근거해 전쟁 전 후의 예상변수와 시나리오를 살펴보면 다음과 같다.
투자를 할 때 위험관리는 절대적이지만 투자를 미루고 기회를 놓치는 것과는 분명히 구별되어야 한다. 어느 누구도 미래를 예측할 수는 없다. 결국투자는 확률게임이며, 이 확률을 정확하게 산출하고 그에 따른 기회와 위험의 상대분석 능력을 갖추는 것이 좋은 수익의 기초가 되는 것이다. 올바르게 분석하고 판단했다가도 순간적인 분위기에 우물쭈물 하는 순간 기회는 사라지고 만다.
시장은 언제나 우리의 예상보다 먼저 움직이는 것을 느낄 수 있을 것이다. 시장을 냉정하게 분석하고 판단해보면 가장 아래의 발끝을 찾을 순 없어도 무릎정도는 찾을 수 있을 것이다. 위험관리와 기회의 상실은 전혀 다른 문제이다. 현재는 실천력이 요구되는 시점이다. 만일 기회가 왔다고 생각하면 잡을 수 있는 용기가 필요한 시점인 것이다. 내년 이맘 때는 "1년 전에 내가 왜 그렇게 고민했을까?"라는 생각을 하며 미소 지을 수도 있을 것이다.
