코스피·코스닥 신용잔고 20조
3개월새 3조↑… 이달만 1.8조
두산에너빌리티·카카오 등 급증
200선물인버스2x 8367억 유입
동시상승은 건강한시장 의견도
3개월새 3조↑… 이달만 1.8조
두산에너빌리티·카카오 등 급증
200선물인버스2x 8367억 유입
동시상승은 건강한시장 의견도
![[기획] 한방 노리는 개미들 `빚투·곱버스` 베팅… 코스피 과열 주의보](http://contents.dt.co.kr/images/202506/2025062602100363046001[1].jpg "[기획] 한방 노리는 개미들 `빚투·곱버스` 베팅… 코스피 과열 주의보")
코스피가 전 세계에서 압도적인 상승률을 기록하면서 과열을 경고하는 목소리도 커지고 있다. '빚투'(빚 내서 투자)라도 해서 상승에 베팅하는 투자자와, 반대로 지수 하락에 두배로 투자하는 수요가 동시에 늘어나는 등 시장의 단기과열 경고등이 조금씩 뚜렷해지고 있다는 해석이 나온다.
25일 금융투자협회 등에 따르면 24일 기준 코스피·코스닥 신용거래잔고 금액은 20조1393억원으로 집계됐다. 지난 4월 1일 17조3790억원에서 3개월 만에 3조원 가까이 불어났다.
신용잔고는 투자자가 증권사로부터 자금을 빌린 후 아직 갚지 않은 금액이다. 신용잔고 증가는 일반적으로 투자자들이 레버리지를 활용해 적극적으로 매수하고 있다는 의미다. 대출을 통한 투자인 만큼, 주가 변동성에 민감하게 반응한다는 특징이 있다.
김수연 한화투자증권 연구원은 "최근 국내 주식시장 시가총액대비 신용잔고는 0.7% 수준으로 2012년 이후 평균인 0.6%를 넘어섰다"며 "시총대비 신용잔고 비율은 개인 투자자들의 거래비중이 늘어날 때 함께 상승하는 경향이 있다"고 설명했다.
전날 기준 코스피와 코스닥 전체 시총은 2952조7427억원으로, 시가총액 대비 신용잔고는 0.68%다. 개인 투자자들의 비중이 40~50%대일 때 비율은 평균 0.5%였고, 개인 비중이 60%로 늘면 비율은 0.6%로 올랐다. 0.68% 비율은 현재 시장의 개인 투자자 비중이 70% 수준이라는 의미가 된다.
신용잔고 증가세는 코스피 상승세가 본격화된 이달 들어 더 빠르게 늘어났다. 한달새 코스피는 약 1조4000억원, 코스닥은 약 4000억원 증가했다. 이재명 정부 출범에 따른 기대감에 코스피가 연일 상승세를 이어가자, 빚을 내서라도 투자하는 투자자들이 늘어난 것으로 풀이된다.
신용잔고 대부분은 특정 종목에 집중됐다. 이달 들어 신용잔고가 가장 많이 늘어난 종목은 두산에너빌리티로 한 달여 만에 2467억원이 늘어났다. 전체 신용잔고금액이 5455억원인 점을 고려하면, 절반에 가까운 금액이 한 달만에 들어온 셈이다.
카카오(전체 3096억원, 신규 1541억원), NAVER(2928억원, 1454억원), 한화오션(2977억원, 1421억원) 등 상위 종목들 대부분이 비슷한 양상을 보였다.
김 연구원은 "유동성 장세는 마지막에 주도주로 매기가 쏠리면서 끝나는 경향이 있다"며 "2021년 소프트웨어, 2023년 배터리를 기억해봄 직하다"고 말했다.
이어 "마지막 주도주의 주가 고점과 신용 고점이 일치했고, 올해 주도업종인 조선과 방산, 원전에서 그런 분위기가 감지되고 있다"고 강조했다.
특정 종목의 상승을 예상한 '빚투'와 함께 지수 하락에 베팅하는 투자자도 함께 늘어나고 있는 점도 주목할 요인으로 꼽힌다.
최근 1주일간 개인 투자자가 가장 많이 사들인 상장지수펀드(ETF)는 'KODEX 200선물인버스2X'다. 코스피200 선물의 하락에 두 배로 베팅하는 상품이다. 1주일간 개인이 사들인 해당 ETF는 834억원에 달한다. 개인은 코스피 하락에 베팅하는 'KODEX 인버스'도 285억원어치 사들였다. 다음으로 많이 매수한 코스피200 상승에 투자하는 ETF의 순매수 금액은 302억원으로 하락에 베팅한 금액이 3배를 넘는다.
범위를 올해로 넓혀도 '곱버스' 상품에 가장 많은 자금이 유입됐다. 올들어 200선물인버스2X에만 8367억원이 들어왔고, 이 중 5000억원은 최근 1개월 동안 유입됐다.
반대로 가장 많은 자금이 순유출된 상품은 코스피 상승에 두 배로 투자하는 'KODEX 레버리지'로, 올해만 1조원 넘게 빠져나갔다.
시장에서는 상승에 베팅하는 투자자들은 특정 주도주에 집중된 반면, 하락 ETF의 순유입이 급증한 것이 코스피 지수 전체를 봤을 때는 상승동력이 크지 않다고 판단한 투자자들이 늘어난 것으로 해석했다.
김상훈 KB증권 연구원은 "과거 상승장의 신용투자가 대부분 시총 상위 반도체 종목을 향한 것과 달리 주도주가 여러개로 분산된 것이 이번 상승장의 차이점"이라며 "아직 과열을 논하기는 이른 단계지만, 투자 양상이 이전과 달라진 것은 확실해 보인다"고 짚었다.
일각에서는 '빚투'와 '곱버스' 투자가 동시에 늘어나는 것이 오히려 건강한 시장이라는 해석도 나왔다.
이상헌 iM증권 연구원은 "시장 참여자들이 한 방향만을 바라보고 투자하는 것이 과열"이라며 "상승을 예상하는 투자자와 하락을 예상하는 투자자가 동시에 상존하는 것은 시장이 긍정적인 방향으로 흘러가고 있다는 것"이라고 해석했다. 이어 "이대로 계속 코스피가 상승한다면 인버스 투자자들의 자금이 다시 시장으로 흘러들어올 수도 있다"고 덧붙였다.
김남석기자 kns@dt.co.kr
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