주식을 머리로만 하기에는 세상이 너무 복잡하고 변화무쌍하다.
우리의 지식이나 논리만으로 시장을 판단하고 예측하는데는 한계가 있다는 것을 새삼 느끼게 된다. 경우에 따라서는 가격의 변화, 시장 자체의 변화에 의미를 두고 겸허히 시장이 우리에게 전달하는 메시지에 귀를 기울이는 것이 현명할 때도 있다.
최근 몇 개월간 세계증시는 동반 하락했고, 이후 발표되는 기업수익과 경제지표는 이러한 주가하락을 정당화시키고 있다. 대다수 분석가들이 낙관론을 펼칠 때 주가는 냉정하게 이를 외면했고 뒤늦게 그 이유가 설명되고 있다.
하지만 사람들은 바닥과 꼭지에서 기존의 생각을 쉽게 바꾸지 못한다. 역사적으로 사람들은 주가 바닥에서는 극심한 공포감을, 꼭지에서는 무분별한 열광을 보이는 행태를 반복해 왔다.
주식시장에서 만큼 관성의 법칙이 잘 적용되는 곳도 없는 것 같다. 소비자들의 심리적인 위축과 함께 꼬인 수급에 매수주체의 부재로 증시는 얼마든지 비이성적인 하락을 연출할 수 있다.
하지만 중요한 것은 지금까지의 경기가 아니라 앞으로 벌어질 경기상황이다. 아직도 기업창고나 유통과정에 있는 재고는 기업들로 하여금 추가적인 경영 위축을 강요하고 있는지, 또 경제 내부에 생산부진, 실업증가, 소비감소, 주가하락의 악순환을 탈출할 힘이 존재하는가 하는 문제이다. 지금 기업들이 또다시 대량 해고와 생산 감축을 단행할 정도의 재고를 안고 있다면 지금이라도 주식을 팔자. 반대로 당장 이번주는 아닐지라도 수개월 내에 사람들의 수요에 부응해 기업이 점차 생산을 늘려야 하는 상황으로 간다면 이미 경제의 위기국면은 지나간 것으로 보고 주식을 싸게 주어 담을 준비를 하자.
주가가 일방적으로 미끄러지던 현상에서 차츰 제동력이 발휘되는 것을 느낄 수 있을 때 우리는 상황의 반전을 의심해야 한다. 악재에도 주가가 크게 하락하지 않는 현상이나 이유없는 반등이 연출되는 것은 증시에 원초적으로 내장된 위기관리 브레이크가 작동하고 있음을 시사한다.
주식시장이 바닥권에서 벗어나는 과정을 보면 우선 상징적인 종목 몇 개의 꿈틀거림에서 시작해 개념상 유사한 집단이나 업종 전체로의 시세 발산을 거쳐 마지막으로 종류 불문, 가치 불문, 업종 불문의 버블로 마감되는 순서를 밟는다. 지금은 상징성있는 선도 종목들의 출현을 관찰해야 한다. 이전 장세에서의 주도주가 다른 것으로 바뀌고 장세를 이끄는 논리 또한 바뀔 수 있다는 가능성도 열어 두어야 한다.
대중이 모두 좋아하는 주식이 늙은 시세를 보이는 반면, 소수의 깨어있는 투자자가 매집하는 젊은 색채의 종목들도 주목해야 한다.
어쨌든 지금은 우울한 환경 속에서 새로운 시작을 준비해야 하는 국면이며, 여기에는 필연적으로 이유 없는 듯한 주가반등이 자주 나와야 한다.
우리의 지식이나 논리만으로 시장을 판단하고 예측하는데는 한계가 있다는 것을 새삼 느끼게 된다. 경우에 따라서는 가격의 변화, 시장 자체의 변화에 의미를 두고 겸허히 시장이 우리에게 전달하는 메시지에 귀를 기울이는 것이 현명할 때도 있다.
최근 몇 개월간 세계증시는 동반 하락했고, 이후 발표되는 기업수익과 경제지표는 이러한 주가하락을 정당화시키고 있다. 대다수 분석가들이 낙관론을 펼칠 때 주가는 냉정하게 이를 외면했고 뒤늦게 그 이유가 설명되고 있다.
하지만 사람들은 바닥과 꼭지에서 기존의 생각을 쉽게 바꾸지 못한다. 역사적으로 사람들은 주가 바닥에서는 극심한 공포감을, 꼭지에서는 무분별한 열광을 보이는 행태를 반복해 왔다.
주식시장에서 만큼 관성의 법칙이 잘 적용되는 곳도 없는 것 같다. 소비자들의 심리적인 위축과 함께 꼬인 수급에 매수주체의 부재로 증시는 얼마든지 비이성적인 하락을 연출할 수 있다.
하지만 중요한 것은 지금까지의 경기가 아니라 앞으로 벌어질 경기상황이다. 아직도 기업창고나 유통과정에 있는 재고는 기업들로 하여금 추가적인 경영 위축을 강요하고 있는지, 또 경제 내부에 생산부진, 실업증가, 소비감소, 주가하락의 악순환을 탈출할 힘이 존재하는가 하는 문제이다. 지금 기업들이 또다시 대량 해고와 생산 감축을 단행할 정도의 재고를 안고 있다면 지금이라도 주식을 팔자. 반대로 당장 이번주는 아닐지라도 수개월 내에 사람들의 수요에 부응해 기업이 점차 생산을 늘려야 하는 상황으로 간다면 이미 경제의 위기국면은 지나간 것으로 보고 주식을 싸게 주어 담을 준비를 하자.
주가가 일방적으로 미끄러지던 현상에서 차츰 제동력이 발휘되는 것을 느낄 수 있을 때 우리는 상황의 반전을 의심해야 한다. 악재에도 주가가 크게 하락하지 않는 현상이나 이유없는 반등이 연출되는 것은 증시에 원초적으로 내장된 위기관리 브레이크가 작동하고 있음을 시사한다.
주식시장이 바닥권에서 벗어나는 과정을 보면 우선 상징적인 종목 몇 개의 꿈틀거림에서 시작해 개념상 유사한 집단이나 업종 전체로의 시세 발산을 거쳐 마지막으로 종류 불문, 가치 불문, 업종 불문의 버블로 마감되는 순서를 밟는다. 지금은 상징성있는 선도 종목들의 출현을 관찰해야 한다. 이전 장세에서의 주도주가 다른 것으로 바뀌고 장세를 이끄는 논리 또한 바뀔 수 있다는 가능성도 열어 두어야 한다.
대중이 모두 좋아하는 주식이 늙은 시세를 보이는 반면, 소수의 깨어있는 투자자가 매집하는 젊은 색채의 종목들도 주목해야 한다.
어쨌든 지금은 우울한 환경 속에서 새로운 시작을 준비해야 하는 국면이며, 여기에는 필연적으로 이유 없는 듯한 주가반등이 자주 나와야 한다.
