물가를 잡기 위한 각국 중앙은행들의 기준금리 인상 기조가 마무리되는 모습이다. 제롬 파월 미 연방준비제도(연준·Fed) 의장이 상당기간 고금리가 지속될 것이라고 밝혔지만 시장은 언제 금리 인하 사이클로 돌어설지에 주목하고 있다. 이와 관련, 미국은 내년 3월, 한국은 내년 3분기에 금리를 인하할 것이라는 전망이 나왔다.
삼성증권은 25일 한국은행이 내년 1분기 기준금리 인하를 시작할 것이라는 기존 전망을 수정해 내년 3분기에 금리 인하 사이클이 개시될 것이라고 밝혔다. 김지만 삼성증권 연구원은 "연말까지 동결 뒤 내년 1분기 인하가 시작될 것이라는 기존 전망을 내년 상반기까지 동결 뒤 같은 해 3분기 인하를 시작할 것이라는 전망으로 수정한다"고 말했다. 김 연구원은 "전망 수정의 주요인은 더욱 공고하게 '더 높게 더 오래'(Higher for longer)를 내세운 미국 통화정책, 높아진 국내 인플레이션 궤적"이라고 설명했다.
이어 "미 연준의 11월 또는 12월 추가 인상 가능성을 완전히 배제할 수 없고 한국 소비자물가지수(CPI) 상승률은 연말까지 4% 부근으로 상승이 불가피하다"며 "내년 상반기도 3% 이하 진입이 쉽지 않으며 근원 물가는 하락세를 이어가겠으나 속도가 빠르지 않다는 점도 고려했다"고 덧붙였다.
내년까지 한국 경제성장률은 분기별로 0.4∼0.5% 내외의 회복 흐름을 이어가겠으며, 수출이 완만히 반등하지만 설비·건설투자는 부진할 것으로 전망했다.
원·달러 환율은 1300원대 흐름을 유지하며 변동성은 감소하겠으나 미국의 고금리 통화 정책을 고려하면 하락 속도는 완만할 것으로 예상했다.
4분기 국고채 3년물 금리 예상 범위는 연 3.60∼4.10%, 10년물은 3.7∼4.20%로 제시했다.
김 연구원은 "기준금리 인상과 인하 모두 당분간 쉽지 않은 국내 상황에서 미국 국채 금리에 연동되는 흐름이 불가피하다"며 "다만 경제 상황에 따라 양국 간 채권금리도 차별화될 수 있다"고 내다봤다.
한편 24일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 모건 스탠리는 미국의 기준금리 인상 사이클이 끝났다고 밝혔다. 연준 연방공개시장위원회(FOMC)가 차기 회의인 오는 11월 회의에서 금리를 올릴 가능성이 거의 없다는 것이다.
엘런 젠트너 수석 이코노미스트는 블룸버그 팟캐스트(What Goes Up)에 출연해 이같이 말했다. 젠트너는 연준이 추가 금리 인상에 대해 여전히 문을 열어놓고 있지만 "나는 그들이 여기서 종료했다는 강력한 견해를 갖고 있다"고 말했다. 그는 인플레이션이 냉각되면서 연준은 내년 금리 인하가 준비될 때까지 금리를 그대로 유지할 가능성 있다고 말했다. 또 단기적으로는 미국 연방정부의 셧다운(업무의 일시적 중단)으로 인해 연준이 금리 결정에 필요한 데이터 전부를 확보하지 못해 동결 가능성을 키우고 있다고 주장했다. 젠트너는 "통화정책 결정에서 불확실성은 정책 마비로 이어지는 경향이 있다"며 완전한 셧다운이 발생하면 정부 데이터를 전혀 얻을 수 없고, 연준으로서는 금리에 대한 결정을 내릴 수 없을 것이라고 강조했다.
미국 의회는 2024 회계연도가 시작하는 오는 10월 1일 0시(현지시간) 이전에 예산안을 처리해야 하는데 약 1주일을 앞두고도 협상의 돌파구를 마련하지 못하고 있다.
그는 내년 3월에 연준의 금리 인하가 시작될 것으로 전망했다. 그는 자신이 내년에 분기별 0.25%포인트 인하를 전망하지만, 연준은 내년에 두 차례 인하만 예상한다며, 이는 전망에 대한 견해 차이 때문이며 자신은 인플레이션 감속이 이어질 것으로 본다고 덧붙였다.
연준이 지난주 추가 인상 가능성을 열어놓았지만, 최근 인플레이션이 둔화하고 유가 인상 등 경제에 여러 악재가 겹치면서 금리 인상 사이클이 끝났다는 주장도 이어지고 있다. 파이낸셜타임스(FT)는 이코노미스트들이 세계 경제의 둔화 조짐을 이유로 글로벌 금리 인상 사이클이 끝났다고 생각한다고 전했다.
캐피털 이코노믹스의 제니퍼 매키언 수석 글로벌 이코노미스트를 포함한 전문가들, 금융시장, 대부분의 중앙은행은 세계 경제의 둔화 증거가 늘면서 추가 금리 인상이 필요하지 않다고 확신하게 됐다는 것이다.
지난 14일 유럽중앙은행(ECB)이 주요 정책금리를 0.25%포인트 인상하면서 작년 7월 이후 10회 연속 금리를 올렸지만, 일주일 후인 21일 영국 중앙은행은 기준금리를 깜짝 동결하며 14회 연속 이어온 인상을 중단했다. 물가상승률이 약화한 데다 경제 성장이 둔화한 데 따른 전격적인 조치로 풀이됐다.
강현철기자 hckang@dt.co.kr
이창용 한국은행 총재가 8월 24일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회를 주재하며 의사봉을 두드리고 있다. 2023.8.24 [연합뉴스]
