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회사채 발행보다 은행서 돈빌리는 기업들…한은 "기업 자금조달 어려움 없어"

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1분기 9조원 순발행→4∼8월 5.1조원 순상환 전환
회사채 투자 수요 심리는 개선
금리·수단 악화로 대출 선호도 높아져
회사채 발행보다 은행서 돈빌리는 기업들…한은 "기업 자금조달 어려움 없어"
자료=한국은행

회사채 발행시장의 순상환 기조가 이어지고 있다. 순상환은 회사채 발행보다 상환된 규모가 많은 상태를 말하는 것으로 그만큼 회사채 발생이 줄었다는 의미다. 이에 따라 비우량 기업을 중심으로 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있다는 우려가 나온다.

이에 대해 한국은행은 "양호한 투자수요, 은행대출 활용 등을 감안할 때 자금조달 여건이 크게 악화하지는 않을 것"이라고 설명했다.

14일 한국은행에 따르면 일반 기업의 공모 회사채는 1분기 중 9조원 순발행됐으나 4월 9000억원 순상환으로 전환한 후 2분기 3조4000억원 순상환을 기록했다. 7∼8월에는 1조7000억원 순상환됐다.

한은은 투자 수요와 발행 유인 측면으로 나눠 시장 상황을 점검한 결과, 회사채 투자 수요는 올해 들어 일부 취약 부문을 제외하고 양호한 수준으로 나타났다고 밝혔다.

지난해 하반기 부각됐던 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)·채권시장 불안이 진정되면서, 회사채 초과 프리미엄이 크게 줄어드는 등 신용채권 투자 심리가 개선됐다. 그럼에도 신용스프레드 수준(8월 25일 기준 AA- 76bp, A- 213bp) 자체는 장기 평균(2013년 이후 각각 49bp, 150bp)을 웃돌아 가격 측면에서 투자 유인으로 작용했다.

또한 금리 정점 인식이 부각되면서 개인을 중심으로 한 회사채·관련 펀드 투자가 늘었고, 회사채 수요를 구축했던 은행채, 한전채 등 초우량 채권 공급도 축소됐다.


한은은 "회사채 발행시장에서 수요예측 참여율은 올해 들어 우량물과 비우량물 모두 장기 평균을 지속해 상회했다"며 "부동산 경기 위축·PF 경계감 등으로 건설 관련 업종을 중심으로 다수의 미매각이 발생했으나 시장 영향은 제한적이었다"고 평가했다.
한은은 국내외 통화 긴축 기조가 이어지는 상황에서 올해 2분기 이후 회사채 발행이 부진했으나 기업들의 회사채 발행을 통한 자금 조달에는 큰 어려움이 없었다고 평가했다.

회사채 발행 부진은 시장 불안, 투자수요 부족 등 발행 여건이 악화했기 때문이라기보다 일부 기업의 선발행을 통한 차환자금 확보, 금리 측면에서의 회사채 조달 유인 약화, 향후 경기 불확실성 등에 따른 중장기 자금 수요 감소 등에 기인했다는 분석이다.

한은은 당분간 회사채 발행시장에서 순상환 기조가 이어질 수 있겠으나 양호한 투자 수요, 은행 대출 활용 등을 감안할 때 기업의 조달 여건이 크게 악화하지는 않을 것으로 예상했다. 다만 국내외 경기 불확실성, 부동산 금융과 관련된 잠재 리스크 등으로 비우량·취약 부문에 대한 차별화가 심화할 수 있어 이들 기업의 자금조달 상황, 재무 건전성 악화 가능성 등을 점검할 필요가 있다고 강조했다..

이미선기자 already@dt.co.kr


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