삼전·SK하닉 재진입 기회?…모건스탠리 “메모리주 조정 끝났다”

최근 급락세를 보인 메모리 반도체주가 다시 반등할 수 있다는 전망이 나왔다. 모건스탠리는 메모리 업종의 가파른 조정이 사실상 마무리 단계에 접어들었다며 현재 주가 수준을 매력적인 재진입 기회로 평가했다. 9일 투자은행(IB) 업계에 따르면 모건스탠리는 지난 6일 발간한 아시아 기술주 보고서 ‘메모리-작은 굴곡(Memory-A Little Hiccup)’에서 메모리 산업의 최근 조정이 끝난 것으로 판단했다. 모건스탠리는 이번 조정을 메모리 업황 사이클이 성숙해지는 과정에서 나타나는 일시적인 ‘작은 굴곡’으로 진단했다. 특히 최근 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 높아진 만큼 단기적인 투자 재개를 고려할 수 있는 구간에 진입했다고 분석했다. 향후 주가를 끌어올릴 주요 요인으로는 기업들의 주주환원을 꼽았다. 자사주 매입 등 주주환원 확대가 메모리 업체들의 주가 상승을 뒷받침할 수 있다는 판단이다. 인공지능(AI) 관련 설비투자에 대해서도 긍정적인 전망을 유지했다. 다만 메모리 업황에 대한 경계감이 완전히 사라진 것은 아니다. 모건스탠리는 올해 4분기부터 메모리 가격 상승세가 둔화하고 재고와 공급이 늘어날 가능성이 있다며 실적 전망이 추가로 상향될 여지는 점차 줄어들 수 있다고 내다봤다. 종목별로는 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 목표주가를 각각 260만원, 37만5000원으로 유지했다. SK하이닉스의 2026회계연도 주당순이익(EPS) 전망치는 기존보다 13% 상향했지만, 삼성전자의 EPS 전망치는 10% 하향 조정했다. 한편 이번 보고서를 작성한 숀 김 모건스탠리 애널리스트의 과거 전망도 눈길을 끈다. 그는 2021년 ‘메모리, 겨울이 오고 있다’는 제목의 보고서를 통해 메모리 업황 둔화를 선제적으로 경고한 바 있다. 모건스탠리는 앞서 지난달 초에도 메모리 반도체주의 단기 조정 가능성을 제기했다. 당시 D램 가격 상승세의 가속도가 정점에 가까워지고 있는 데다 투자자들의 메모리주 쏠림 현상이 심화되고 레버리지도 높아졌다는 점을 근거로 들었다.