과열 끝났나…블룸버그 “국내 증시 변동성 마무리 단계”

“반대매매·ETF 규제에 과열 해소…코스피 PER 5.1배 사상 최저 수준” 국내 증시의 극심한 변동성이 레버리지 포지션 청산, 금융당국의 규제 강화에 힘입어 마무리 단계에 접어들었을 수 있다고 9일 블룸버그통신이 전했다. 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 지난 6월 29일 장중 97.99까지 치솟아 2008년 글로벌 금융위기 이후 최고치를 기록한 뒤 지난달 말 90선에서 이달 들어 70대 중반 수준으로 급락했다. 변동성 완화의 배경으로 블룸버그는 “반대매매에 따른 신용융자 잔고 감소와 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 규제 강화”를 꼽았다. 이에 따라 삼성전자 및 SK하이닉스와 연동된 레버리지 상품의 거래량과 자산 규모가 축소되면서 시장 과열 양상이 일정 부분 해소됐다는 진단이다. 밸류에이션 측면에서는 한국 증시의 저평가 매력이 부각됐다. 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 5.1배 수준으로 사상 최저치에 근접해, 최근의 투매를 거치며 가격 매력도가 높아진 것으로 평가됐다. 다만 높은 수준의 변동성이 유지되고 있어 글로벌 자산운용사들의 복귀는 신중하게 이뤄지는 모양새다. 저렴해진 밸류에이션과 견조한 실적 전망에도 불구하고 단기 변동성 리스크가 글로벌 투자자들의 관망세를 부추기고 있다는 지적이다. 이핑 랴오 템플턴 글로벌 인베스트먼트 펀드매니저는 “삼성전자와 SK하이닉스가 저렴하고 실적 전망이 견조한 것은 분명하다”면서도 “최근의 극심한 변동성으로 인해 투자자들이 단기적으로 신중한 태도를 취하고 있다”고 분석했다.