미래에셋 “SK하닉, 2분기 영업익 12%↓…저점 매수 기회 유효”

미래에셋증권이 SK하이닉스의 올해 2분기 영업이익 추정치를 기존 70조7000억원에서 62조3000억원으로 12% 하향 조정했다. 디램(DRAM)과 낸드(NAND)의 평균판매가격(ASP) 하락을 반영한 결과다. 다만 투자의견 매수 및 목표주가 420만원은 유지하며 전날 급락에 따른 저점 매수 기회가 유효하다고 조언했다. 14일 김영건 미래에셋증권 연구원은 “DRAM과 NAND의 ASP를 각각 8%, 5% 하향 조정함에 따라 단기 이익 전망치를 수정했다”면서도 “전일 주가 폭락으로 이같은 우려는 이미 시장에 상당 부분 선반영된 상태”라고 진단했다. 대외적 업황 변수와 현물가격 흐름이 여전히 견조하다는 점도 강조했다. 그는 “주가의 격한 조정이 무색하게 메모리 현물가격은 오히려 강세를 보이고 있다”며 “16Gb 기준 DDR5와 DDR4 현물가격은 40거래일 이상 연속 상승세를 기록하며 전고점 돌파를 임박해 둔 상황”이라고 설명했다. 실적 안정성을 뒷받침하는 장기공급계약(LTA) 비중과 고대역폭메모리(HBM) 중심의 중장기 증익 기조도 유효하다는 평가다. 미래에셋증권은 SK하이닉스가 매출의 50% 전후를 LTA로 체결해 투기적 수요 노출을 축소하고 안정성을 더했다고 분석했다. 이에 오는 2027년 영업이익은 전년 대비 45.7% 증가한 389조원에 달할 것으로 전망했다. 김 연구원은 “컨벤셔널 메모리 가격이 전반적으로 유지되면서 HBM이 가격 상승을 주도할 것”이라며 “LTA와 HBM으로 생산 능력이 할당되면서 나머지 공급 여력은 더욱 타이트해질 수밖에 없다”고 내다봤다. 글로벌 빅테크 기업들의 설비투자(Capex) 집행 확대 가능성도 긍정적 요인으로 꼽혔다. 대만 TSMC의 6월 매출액이 전년 대비 67.9% 급증하는 등 글로벌 수요가 견조한 데다 지난 분기 크게 늘어난 빅테크 기업들의 대규모 수주 물량이 실제 실적으로 가시화될 것이 확실시된다는 분석이다. 김 연구원은 “구글의 전분기 대비 수주 증가세가 92.6%, 아마존이 49.2%에 달하는 상황에서 이러한 흐름이 한 분기 만에 하향 조정될 가능성은 낮다”고 말했다.