[사설] 日 17년만에 금리 인상… 국제금융시장 변수 철저히 살펴야

일본은행이 '마이너스 금리' 정책에 마침표를 찍고 17년 만에 금리를 올렸다. 일본은행은 19일 금융정책결정회의를 열고 단기 정책금리를 기존 마이너스 0.1%에서 0~0.1%로 끌어올렸다. 이는 2016년 2월 도입한 마이너스 금리 정책에서 8년만에 벗어나는 것이자, 2007년 2월 이후 17년 만의 금리 인상이다. 또한 일본은행은 국채 수익률을 0% 수준으로 유도해온 수익률곡선제어(YCC) 정책을 폐지하고, 상장지수펀드(ETF)와 부동산투자신탁(REIT) 등 위험자산 매입도 중단하기로 했다. 이로써 그간 이어온 대규모 금융완화 조치는 사실상 해제됐다. 다만 금리 인상 발표 이후의 시장 반응은 담담한 편이었다. 금리 인상 폭이 크지 않을뿐더러 당분간은 추가로 금리를 올리지 않을 것이란 관측 때문이다.

그렇지만 일본이 '금리 있는 세계'로 진입한 것은 분명하다. 따라서 이번 금리 인상으로 점차적으로 엔화가 강세로 접어들 것은 확실하다. 이는 미국의 금리 인하 기조와 함께 국제금융시장에 영향을 줄 것으로 보인다. 무엇보다 엔화 자금 이동에 관심이 모아지고 있다. 저리의 엔화를 빌려 금리가 높은 통화에 투자하는 엔 캐리 거래가 이번 금리 인상을 계기로 방향을 점진적으로 선회할 가능성도 있다. 글로벌 투자 시장의 자금흐름이 흔들릴 공산이 있다는 분석이다. 지난해 블룸버그가 추산한 전 세계 엔 캐리 트레이드 규모는 약 115조원에 달한다. 한국에 있는 엔화 자금도 영향을 받을 수 있을 것이다. 일본 기업의 수출 상품 가격이 비싸지는 것도 우리에겐 중요한 대목이다. 일본 기업과 가격경쟁 관계에 있는 반도체, 자동차, 조선, 철강 등은 수혜를 볼 수 있다. 최근 우리 수출이 회복 흐름을 보이고 있다는 점을 고려하면 이번 일본의 금리 인상은 향후 우리 수출에 탄력을 줄 것으로 기대된다.

이를 보면 일본의 금리 인상은 일본의 정책 변화에 그치지 않고 국경을 넘어 국제금융시장과 우리 경제에도 파급 효과를 미칠 것이다. 우선 정부와 기업이 긴밀하게 머리를 맞대 국제금융시장 변수를 철저히 살필 필요가 있다. 득실을 면밀히 계산하면서 부정적 영향을 최소화하기 위한 리스크 관리 전략을 미리 마련해야할 것이다.