美 인플레 주춤하니, 경기민감주에 눈길가네

미국의 물가상승률이 둔화하면서 주식시장에서는 다음 주도주로 경기민감주의 차례가 다가오고 있다는전망에 힘이 실렸다. 17일 금융투자업계에 따르면 인플레이션이 진정국면에 들면서 향후 반도체 등 관련주와 중국 경기 부양책의 수혜를 받는 시클리컬(경기민감주) 등이 주목받을 것으로 시장전문가들은 내다봤다.

미국의 인플레이션 둔화세는 분명해지고 있다. 6월 미국 소비자물가지수(CPI) 증가율이 전년 동월보다 3.0% 상승해 시장 전망치를 하회했다. 이에 따라 인플레이션을 잡겠다는 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상 명분은 약화될 수 밖에 없다. 미국 CPI 증가율이 지금보다 하회한다면 연준의 인플레이션에 대한 장기 목표 수준인 2%에 근접하게 된다는 뜻이다.

이르면 올해 하반기 미국 기준금리 인하의 가능성이 커졌다고 강현기 DB금융투자 연구원은 짚었다. 그는 "지난 1년간 미국 CPI 증가율이 하락세를 지속했다는 점은 주지의 사실이고 이에 따라 향후 그 증가율이 추가로 내려올 수 있다고 기대하는 것은 합리적"이라고 설명했다. 그는 "CPI 발표 직후 주식시장은 빠르게 올랐다.물가상승률 하락이 진행된 것은 한참 전부터의 일이지만, 현재 주식시장은 조금 더 기대에 부푼 모습을 내비친다"고 전했다.

강 연구원은 "이번 미국 CPI 증가율 발표 이후 주식시장 참여자의 머릿속에서는 '인플레이션 안정 이후 소비 회복과 기업실적 개선' 이라는 간단하고도 강렬한 메커니즘이 작동할 수 있다"며 "그렇다면 당장 2분기 기업실적이 부진하게 발표되더라도 주가 상승의 기대감을 이어가는 데 큰 걸림돌이 되지 않는다"고 분석했다. "향후 인플레이션 안정 가능성을 기반으로 3분기부터의 기업실적이 향상될 여지를 고려해 볼 수 있기 때문"이라는 설명이다.

강 연구원은 "주식시장 내부적으로는 기준금리 인하 기대에 이차전지를 위시한 모멘텀 관련주, 기업실적 개선 기대에 반도체를 필두로 하는 가치 관련주, 그리고 중국 등의 경기 부양책 가능성으로 시클리컬 관련주를 추천한다"고 말했다.한편 지난달 물가상승률이 이미 2%대에 진입한 국내 시장에서는 금리 인하 예상시점은 더 빨라졌다. 강민주 ING은행 서울지점 수석 이코노미스트는 "인플레이션이 올해 내내 2%대에 머무를 것이라는 기존의 전망이 맞다면, 한국은행은 올해 4분기에 첫 금리인하를 단행할 것"이라며 "통화긴축 기조가 1년 이상 지속되면서 가계소비와 투자에 차질이 빚어질 가능성이 높고 신용흐름 왜곡의 징후가 더욱 커질 수 있다"고 설명했다. 또 "높은 수준의 가계부채와 한미간의 금리차 확대가 금리인하 속도를 제한할 것"이라는 의견도 제시했다.

이윤희기자