NH투자 "삼성엔지니어링, 그룹 친환경 기조가 성장 기회"

목표가 3만5000원에서 4만원으로 상향


NH투자증권이 삼성엔지니어링에 대해 삼성전자의 친환경 체제 전환에 중장기적인 공사를 수행할 것으로 전망하며 목표주가를 3만5000원에서 4만원으로 올려잡았다. 투자의견 '매수'는 유지했다.

이민재 NH투자증권 연구원은 6일 종목 리포트를 통해 "경쟁사와의 격차를 더욱 크게 벌리며 본업의 색깔을 바꿀 수 있는 기회"라며 이같이 밝혔다. 이 연구원은 "삼성전자의 친환경 기조는 중장기적으로 삼성그룹 전반으로 확대될 가능성이 높다"며 "삼성엔지니어링은 그룹의 목표를 달성하기 위해 관련 프로젝트를 지속적으로 늘릴 것으로 예상된다"고 분석했다.

이 과정에서의 그린(Green) 프로젝트가 경쟁사와의 차별화뿐 아니라 안정적인 그룹 물량을 선제적으로 확보할 수 있는 기회라는 설명이다. 이와 관련, 이 연구원은 "삼성전자가 국내에서 RE100을 수소로 달성하기위해서는 말레이시아 사라왁과 같은 프로젝트 6개가 필요하다"고 설명했다.

삼성전자는 지난해 9월 '신(新)환경경영전략'을 통해 탄소중립을 포함 환경에대한 전반적인 관심 수준을 높이겠다고 선언했고, 삼성엔지니어링 역시 2021년부터 설계·조달·시공(EPC)사업 방향성을 제시하며 수소·CCUS(탄소포집·활용기술)·수처리·친환경플라스틱 등 '그린 프로젝트'를 확대할 계획임을 밝힌 바 있다.

한편 이 연구원은 삼성엔지니어링이 올해 제시한 수주 목표인 12조원도 보수적이라고 평가했다. 그는 "계열사의 추가 설비 증설, 북미 LNG 액화플랜트와 같은 수의계약, 입찰 중인 다수의 화공 프로젝트를 감안하면 초과 달성도 가능할 전망"이라고 전했다.

삼성엔지니어링은 삼성전자, 삼성디스플레이, 삼성바이오로직스, 삼성SDI 등 삼성계열사의 설비 증설 공사를 삼성물산과 함께 도맡아왔다. 삼성전자는 평택 2공장을 시작으로 평택 3공장, 평택 4공장까지 설비를 확대, 삼성엔지니어링이 관련 공사를 대부분 수행했다.

목표주가에는 12개월 이동평균 EBITA(상각전영업이익) 추정치를 2.1% 상향조정하고 EV/EBITDA(기업가치 대비 상각전 영업이익) 배수를 기존 7.0배에서 7.7배로 높인 것이 반영됐다.

이 연구원은 또 "목표주가 기준 2023 추정 주가수익비율(PER) 14배, 주가순자산비율(PBR) 1.7배로 밸류에이션 매력이 충분한 구간"이라며 삼성엔지니어링을 건설업종 내 최선호주로 꼽았다.

신하연기자 summer@dt.co.kr