"한국금융지주, 지난해 이익 60.9%↓"...전년 카뱅 지분법 이익 반영 기저효과

대신증권, 목표가 9만6000원에서 8만4000원으로 낮춰




대신증권은 25일 한국투자증권의 모회사 한국금융지주의 지난해 연간 이익은 2021년 대비 60.9% 감소한 6900억원일 것으로 전망했다. 목표주가도 9만6000원에서 8만4000원으로 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

박혜진 대신증권 연구원은 "2021년 3분기 카카오뱅크 지분법이익이 반영돼 감소폭이 타사 대비 크다"고 전했다. 한국금융지주는 당시 카카오뱅크 상장에 따른 지분법 처분이익 5546억원(세전 기준)을 영업외손익으로 반영했다.

그는 "작년 4분기 순이익은 시장 전망치인 1465억원을 16.7% 하회할 것으로 전망한다"면서 "작년 4분기 실적의 가장 큰 변동 요인은 자산 재평가 관련 평가 손실 및 충당금 규모로, 브로커리지, 자산관리, 기업금융(IB) 등 웬만한 수수료 수익 부문은 감소가 불가피하다"고 예상했다.

박 연구원은 "증권, 캐피탈, 저축은행의 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 익스포저(위험노출액)가 경쟁사 대비 많아 우려가 불거졌을 때 주가도 크게 하락했다"며 "다만 부실이 발생하거나 연체율이 상승한 것은 아닌 것으로 파악된다"고 말했다.

이어 "카카오뱅크의 지분 이동으로 올해 증권의 자본 증가에 따른 레버리지 비율 상향, 신용융자 잔고 증가 등 운신의 폭이 커질 것으로 예상했지만 자본 증가폭이 예상을 하회할 가능성이 커 순자산비율(PBR) 멀티플을 하향했다"고 밝혔다. 한국금융지주의 주가는 연초 대비 16.5% 상승했다.



이윤희기자 stels@dt.co.kr