환율 올라도 수출 증대효과 제한적

최근 원·달러 환율이 가파르게 오르는 가운데 과거와 달리 환율상승(원화가치 하락)의 수출 증대효과가 갈수록 제한적이라는 분석이 나왔다.

오히려 원자재 가격 상승을 촉발, 국내 인플레이션 압박을 가중할 수 있다는 우려마저 제기됐다. 22일 한국무역협회 국제무역통상연구원에 따르면 제조업 영업이익률은 원화가치 절상 기간(2010~2014년) 동안에는 2.5%포인트 하락했으나, 최근 원화가치 절하 기간(2014~2018년)에는 3.1%포인트 상승하는 데 그쳤다.

원화가치 하락의 효과가 제한적인 이유는 수입원자재 가격이 상승한 탓이다. 보고서에 따르면 원화가치가 10% 떨어지면서 수출이 늘면서 영업이익률이 3.4% 증가했지만, 수입 원재료비도 상승해 영업이익률의 2.1% 감소효과를 가져왔다. 결국 업종별로 증감에 따른 득실에도 차이가 났다. 업종별로 환율 영향을 분석하면 전기 장비·운송장비, 기계·장비, 컴퓨터·전기 및 광학기기는 원화절하로 영업이익이 늘었다. 반면 석탄 및 석유, 목재·종이, 1차 금속은 원화 절하로 영업이익이 감소할 뿐만 아니라 수출단가 인하로 피해가 늘었다.

환율 상승은 물가에 악영향을 끼쳤다. 지난 2019년 기준 원화가치가 10% 떨어질 때 생산자물가는 평균 2.5% 상승하고, 제조업에 한정하는 경우 3.4% 상승했다.

환율하락이 '생산자물가 상승→소비자물가 상승'으로 연쇄 작용을 하는 경우 국내 인플레이션의 우려만 커질 수 있다는 우려도 나온다.

강내영 무역협회 수석연구원은 "최근 달러 등 주요 통화에 대한 원화 절하는 일단 수출에는 긍정적인 면이 크지만 그 효과는 갈수록 제한되고 있다"며 "특정 산업에서는 오히려 역효과도 있어 기업의 환관리에 주의가 요망된다"고 말했다.박정일기자 comja77@