하반기 경기회복 기대감… "코스피 3700 가능"

증권가에서는 올해 하반기 코스피 지수가 경기 회복과 기업 실적 상향에 힘입어, 최대 3700까지 상승할 것으로 전망했다. 23일 금융투자업계에 따르면 지금까지 6개 증권사에서 올해 하반기 전망 보고서를 냈으며, 이들의 예상 코스피 등락 범위(밴드) 상단은 3400∼3700 사이인 것으로 나타났다. 이는 지난 10일 달성한 코스피 종가 기준 사상 최고치(3249.30)와 지난 1월 11일 장중 최고치(3266.23) 훌쩍 뛰어넘는 수준이다.

증권사별로 보면 신한금융투자 3000∼3700, 흥국증권 2950∼3600, 한화투자증권 2900∼3500, IBK투자증권 2900∼3400이다. 대신증권과 유진투자증권은 지수 상단 목표치만 각각 3630, 3400으로 제시했다.

하반기 증시를 낙관적으로 전망하는 증권사들은 경기 회복과 기업 실적 개선 등 국내 기업의 양호한 펀더멘털이 국내 증시 상승 요인으로 봤다.

신한금융투자 김상호·박석중 연구원은 "하반기 한국 증시는 지난 랠리에서 누적된 기술적 부담감을 안고 미국 통화정책 정상화 우려에 직면할 전망"이라며 "다만 기업 이익 추정치의 추가 상향 여력 등으로 긍정적 펀더멘털 환경이 기대된다"고 내다봤다.

대신증권 이경민 연구원도 "주식시장 추세를 가늠하는 데 가장 중요한 변수는 경기와 기업실적 개선세 등 펀더멘털"이라며 "물가와 금리 상승 압력이 커지면 변동성 확대는 불가피하겠지만, 국내의 경우 이를 극복할 수 있는 강력한 펀더멘털 모멘텀이 있다"고 예상했다.

글로벌 투자은행(IB)도 국내 실적 장세를 예상했다. JP모건은 1분기 호실적과 실적 추정치 상향을 반영해 올해 코스피 목표 지수를 작년 12월 제시한 3200에서 3500으로 상향 조정했다. 골드만삭스도 지난 2월 올해 코스피 목표지수를 종전 3200에서 3700으로 올려 잡았다.

다만 경기 회복에 따른 금리 상승은 하반기 증시에 하방 압력을 가할 수 있는 변수로 꼽힌다. 이에 대해 여러 증권사들이 지수 예상 범위 하단을 2900선까지 제시하기도 했다.

허재환 유진투자증권 연구원은 "글로벌 주식시장의 상승 추세는 유효해도 통화정책이 더 완화적이기는 어렵기 때문에 미국과 한국 증시 모두 주가수익비율(PER) 상승은 멈췄다"며 "다만 성장률 상승으로 기업 실적이 상향될 여지는 남아 있다"고 말했다.

IBK투자증권은 안소은 연구원도 "미국 중심의 수요 회복이 가시화하고 봉쇄 조치 완화와 여름 휴가철이 맞물리면서 단기 수요가 강하게 나타날 수 있다"며 "이에 따른 국내 경제의 낙수효과 기대도 증시에 반영될 수 있다"고 내다봤다. 그러나 "4분기에는 지표와 실적에서 확인하는 성장 모멘텀은 다소 약해질 전망"이라며 "미국 정부의 증세 논의와 연준 테이퍼링(자산매입 축소) 논의가 표면화할 수 있어 지수 하단을 크게 열어놔야 할 것으로 보인다"고 부연했다. 김병탁기자 kbt4@dt.co.kr