엘리엇, 현대차에 개편안 제안…"불확실성 커지고 주가 상승 전망"

미국계 행동주의 펀드 엘리엇이 현대차그룹에 새로운 지배구조 개편안을 제안했다.

엘리엇은 지난 23일 '현대 가속화 제안서'를 통해 기존에 현대차가 발표한 지배구조 개편안에 대해 공식적으로 반대했다. 이와 함께 현대차와 현대모비스 합병 이후 지주사 전환을 골자로 한 지배구조 개편안을 새롭게 제안했다.

아울러 엘리엇은 배당 확대, 자사주 소각 등 주주가치 제고 방안을 현대차그룹에 요구했다.

증권가에서는 향후 현대차그룹 주가에 미칠 영향에 대해 엇갈린 반응을 보였다.

강성진 KB증권 연구원은 "엘리엇의 새로운 제안은 현대차와 기아차, 현대모비스 등 주요 3사의 주가에 긍정적"이라며 "엘리엇이 현대차와 현대모비스의 대규모 주주환원을 요구하고, 현대모비스의 분할 합병 비율에 대한 반대를 표명했기 때문"이라고 분석했다.

유지웅 이베스트투자증권 연구원은 "대차 위주로 그룹주가 전반적으로 주가 상승이 예상된다"며 "배당성향 개선으로 현대차 주가 강세가 두드러지고, 현대차 우선주 역시 같은 맥락에서 모멘텀을 보일 것"이라고 전망했다.

반면 엘리엇의 제안으로 현대차그룹 지배구조의 불확실성이 더욱 커졌다는 지적도 나온다.

임은영 삼성증권 연구원은 "현대차그룹은 금융계열사 분리 이슈, 대규모 인수·합병(M&A) 필요성 등으로 지주사 체제를 채택하지 않겠다는 의지를 분명히 했다"며 "불확실성이 커지고 있다"고 전했다.

일각에서는 엘리엇이 현대차그룹에 대한 보유 지분이 적기 때문에 이번 제안이 관철되기 어려울 수 있다는 관측도 있다.

유지웅 연구원은 "엘리엇은 현대차그룹 지분이 10억달러(약 1조원) 내외"라며 "현대차와 기아차, 현대모비스에 대한 지분을 각각 최소 1.5%씩 보유한 것으로 공개됐다"고 설명했다. 이어 유 연구원은 "엘리엇 단독으로는 영향력이 크지 않아 현재 현대모비스의 분할, 현대글로비스 합병안이 무산될지를 걱정할 필요는 없다"고 덧붙였다.

이에 일부 전문가들은 현대차그룹이 기존 개편안은 유지하되 엘리엇이 제안한 주주가치 제고를 강화할 수 있다고 분석했다.

김준성 메리츠종금증권 연구원은 "다음달 29일로 예정된 주주총회를 한 달 앞둔 현대차그룹은 기존 개편안의 적법성을 주장하며 주주들의 찬성을 끌어내기 위한 주주 가치 제고 방안을 제시할 것"이라며 "잉여현금흐름을 활용한 배당 확대, 자사주 매입 후 소각 등을 제안할 것"이라고 전망했다.

김민수기자 minsu@dt.co.kr