증권사, 삼성전자 4분기 실적전망 잇단 하향 원인이…

원화 강세·특별상여금 영향
영업익 15조원대 수준 예상
기존추정치보다 1조원 줄어
국내 증권사들이 오는 9일 발표될 삼성전자의 지난해 4분기 실적 전망치를 잇따라 낮춰잡고 있다.

원화 강세와 반도체 특별 상여금 지급 등이 예상보다 실적에 크게 반영될 것이란 분석이다.

3일 금융투자업계에 따르면 주요 증권사들은 삼성전자의 지난해 4분기 영업이익을 15조5000억~15조8000억원 수준으로 추정했다. 이는 기존 추정치(16조원 수준)보다 약 1조원 가량 소폭 하향한 것이다.

증권사들은 최근 원화 강세가 이어지고 있고 반도체 특별 상여금 지급, 스마트폰 출하 감소, 유기발광다이오드(OLED) 일부 출하 차질 등의 부정적인 영향이 크게 작용할 것으로 분석했다.

이순학 한화투자증권 연구원은 "영업이익을 기존 전망치 대비 1조원 가량 하향 조정했다"며 "이는 반도체 부문 특별상여금 지급으로 인해 일회성 비용이 발생했고, 원달러 환율 하락에 따라 반도체와 디스플레이 관련 마진을 하향 조정했기 때문"이라고 설명했다. 김운호 IBK투자증권 연구원은 "디스플레이, IM(IT·모바일)사업부가 기대보다 부진할 전망"이라며 "원화 강세에 따른 영향도 부정적으로 영향을 미칠 것으로 보인다"고 말했다.

증권사들은 올해 실적에 대해서는 긍정적이지만, 역시 환율이 변수가 될 것으로 내다봤다. 이승우 유진투자증권 연구원은 "올해에도 메모리 반도체에 대한 긍정적 시각을 계속 유지한다"며 "다만 원달러 환율이 생각보다 상당히 아래로 내려가 있는 현실이 부담"이라고 말했다.

김동원 KB증권 연구원은 "적어도 올 상반기까지 타이트한 메모리 수급은 지속되고 삼성전자의 글로벌 메모리 시장에서의 강력한 시장입지와 탁월한 원가절감 능력 등을 고려하면 올해에도 반도체 부문의 이익 창출력은 뛰어날 전망"이라며 "특히 삼성전자는 글로벌 경쟁사 대비 높은 밸류에이션 매력도와 양호한 배당수익률을 확보하고 있어 현 시점에서 저가 매수 기회로 판단된다"고 분석했다.

김민수기자 minsu@