3년간 29조 `통큰 배당`… "증시 도약 기대"

올해는 20% 늘린 4조8000억원
내년부터 2배로… 연 9조6000억
주주환원 재원 감소 방지 위해
향후 M&A금액 투자액서 제외
■삼성전자 세대교체 본격화

삼성전자가 향후 3년간 약 29조원을 주주들에게 배당한다. 증시 전문가들은 국내 주식시장의 가치를 한 단계 도약시킬 수 있는 전환점이 될 것으로 평가했다.

삼성전자는 10월 31일 △배당 대폭 확대 △잉여현금흐름(FCF) 계산 때 M&A(인수합병) 금액을 차감하지 않으며 △FCF의 50% 환원 방침을 유지하되 그 기간을 종전의 1년에서 3년 단위로 변경하는 내용의 주주환원 정책을 공개했다. 삼성전자는 이날 이사회를 통해 2018년부터 2020년까지의 주주환원 정책을 이같이 확정, 발표했다.

삼성전자는 우선, 올해 배당 규모를 지난해의 4조원 보다 20% 늘어난 4조8000억원으로 확대할 계획이다. 이어 내년에는 배당 규모를 100% 확대해 9조6000억원으로 늘리고, 2019년, 2020년에도 2018년과 동일한 수준을 유지하기로 했다.

이에 따라, 삼성전자는 2018년부터 2020년까지 3년간 총 29조원에 달하는 배당을 실시할 방침이다. 삼성전자는 2015년 3조1000억원, 2016년 4조원을 배당 한 바 있다.

또한 삼성전자는 대규모 M&A로 인한 주주환원 재원 감소 방지와 주주환원 규모에 대한 예측 가능성 제고 등을 위해 잉여현금흐름을 계산할 때 M&A 금액을 차감하지 않기로 했다. 잉여현금흐름은 영업현금 흐름에서 투자에 쓴 현금흐름을 뺀 것이다. 이때 투자에는 M&A에 쓴 돈도 포함시켜 회계 처리를 해왔다. 그러나 앞으로는 M&A 금액은 투자액으로 계산하지 않는다.

이에 따라, 대형 M&A가 이뤄지더라도 주주환원의 재원이 되는 FCF에는 아무런 영향을 미치지 않는다. 다만 일반적 설비투자에 집행된 금액은 여전히 FCF를 계산할 때 차감된다.

삼성전자는 "FCF의 50%를 환원하는 기준은 기존 정책과 동일 하지만, FCF 산출 방식이 변경되면 종전보다 주주환원 규모가 확대될 것"이라고 설명했다.

끝으로 FCF의 50%를 환원한다는 방침을 종전에는 1년 단위로 적용하던 것을 앞으로는 3년 단위로 변경해 적용하기로 했다.

매년 FCF의 변동 수준에 따라 주주환원 규모가 급격히 변동되는 것을 방지하기 위한 조치라고 삼성전자는 설명했다.

그동안 국내 상장기업의 배당성향이 지나치게 낮다는 점은 국내 주식시장의 가장 큰 단점으로 지적돼왔다.

배당수익률은 기업의 실적과 주가 수준에 따라서 가변적으로 변하지만, 우리와 경제 규모가 비슷한 대만 증시와 비교해 봐도 대만은 배당수익률이 3% 중반을 넘는데 반해 국내 증시는 1% 중반을 벗어나지 못하는 상황이다. 증시 전문가들은 삼성전자가 이번에 제시한 주주환원 정책은 주주와의 이익공유와 함께 다음 단계의 성장을 위한 투자 등 두 가지 의미를 모두 담고 있다고 평가했다.

김형렬 교보증권 연구원은 "삼성전자가 배당규모를 크게 늘리면서, 전체 상장기업들의 배당 규모가 20% 가까이 늘어나는 효과가 있다"면서 "이는 삼성전자 한 종목에 국한된 것이 아니라 국내 증시 전체에 대한 투자 매력을 끌어올리는 모멘텀이 될 것"으로 평가했다.

투자자들이 기업의 이익변동에 따라 투자하는 것 보다 안정적 배당 수익을 기대할 수 있게 되면 배당 목적으로 투자 하는 글로벌 투자자들에게는 상당히 매력적인 투자 대상이 될 것이며, 이는 투자자들의 장기투자로 이어질 것이라는 분석이다. 삼성전자도 "주주들이 회사의 주주환원 규모에 대한 예측 가능성을 높이도록 하는 데 중점을 뒀다"고 밝혔다.

김동욱기자 east@