"기준금리 인하 보험사 수익-재무에 악영향, 중수익 투자처 확대해야"

기준금리가 또 다시 0.25%포인트 하락하면서 보험회사의 성장성과 수익성에 전반적으로 부정적인 영향을 미칠 것이라는 분석이 나왔다.

12일 보험연구원은 '금리 인하가 보험회사에 미치는 영향' 제하의 보고서를 통해 "이번 금리 인하는 보험회사의 성장성과 수익성 및 재무건전성 등에 부정적인 영향을 미칠 것"이라고 강조했다. 지난 9일 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 1.50%에서 역대 최저수준인 1.25%로 낮췄다.

연구원은 우선 예정이율 하락으로 인한 보험료 상승 및 보험상품 판매 위축을 우려했다. 조용운 보험연구원 연구위원은 "금리 인하로 예정이율이 하락하는 경우 보험료가 상승할 가능성이 있으며 금리연동형 상품에 적용되는 공시이율이 낮아질 경우 환급금이 감소해 신계약 판매가 위축될 가능성이 있다"고 진단했다.

이어 "채권 투자비중이 높은 보험사의 경우 금리하락은 금리 역마진을 확대시키고 당기순이익을 감소시켜 수익성 악화를 초래할 것"이라고 예상했다. 이미 저금리 장기화로 운용자산이익률 감소폭이 보험부채 부담이율 하락폭보다 크게 나타나면서 지난해 말 기준 금리역마진 격차가 0.76% 포인트까지 확대된 상황이다.

조 연구위원은 "이 같은 금리역마진위험액 확대는 요구자본을 증가시켜 장기적으로는 재무건전성을 악화시키는 요인으로 작용한다"며 "금리역마진위험액은 2014년 1조1926억원에서 2015년 2조7070억원으로 증가했으며, 지급여력기준 대비 지분은 5.86%에서 10.25%로 증가했다"고 설명했다. 금리역마진위험액이란 보험계약 적립이율이 시장이율을 초과해 향후 1년간 발생할 예상 손실을 뜻한다.

보험연구원은 이 같은 위기에 대응하기 위해 자본 확충과 투자수익처 발굴 등 다양한 경영전략을 마련해야 한다고 조언했다.

조 연구위원은 "향후 대내외 충격요인을 고려할 경우 추가적인 기준금리 인하 가능성을 배제할 수 없다"며 "보험사는 재무건전성 관리를 위한 자본확충의 일환으로 신종자본증권 세부인정 요건을 만족하는 조건부자본증권(코코본드) 발행 등을 검토할 필요가 있다"고 말했다. 아울러 안정적인 투자처인 국공채 채권 투자에서 벗어나 중수익을 올릴 수 있는 투자처에 대한 투자편입 비중 확대가 필요하다고 조언했다.

신동규기자 dkshin@dt.co.kr