중 기업부채 신흥국 전체의 71%… 세계 금융위기 새 뇌관 우려 확산

성장중심 정책 빚잔치 불러
5월부터 좀비기업 정리 방침
중국 기업 부도 속출 가능성

중국의 기업부채가 세계 경제의 가장 큰 위협요인으로 떠올랐다. 중국의 기업부채는 신흥국 기업부채의 70%를 차지한다. 하지만 중국 정부는 경제성장률 목표치(6.5~7%)를 달성하기 위해 기업부채를 줄이지 않고 계속 늘려갈 것으로 전망돼 세계 금융위기의 뇌관이 될 것이라는 우려가 커진다.

8일 국제결제은행(BIS)의 2016년 3월 분기보고서에 따르면 중국의 지난해 3분기 기준 비금융기업부채 총액은 17조4420억달러로 전체 신흥국 기업부채 24조3800억달러의 71.5%를 차지했다. 이는 미국(12조6280억달러)보다 많고, 한국(1조3660억달러)의 12.8배, 일본(4조2010억달러)의 4.2배에 달한다.

신흥국의 기업부채에서 중국의 비중은 계속 증가하고 있다. 2010년 56.6%(7조6810억달러)에서만 2011년 60.3%(9조4980억달러), 2012년 62.4%(11조6180억달러), 2013년 65.8%(14조2420억달러), 2014년 68.5%(16조510억달러)로 급증했고, 지난해 70%를 돌파했다. 중국의 국내총생산(GDP) 대비 기업부채 비율은 2008년 말 99%에서 지난해 3분기에 166.3%로 급증했다. 이는 브라질(35→50.1%), 러시아(46→60.4%), 터키(30→59%) 등 주요 신흥국보다 높은 수준이다.

하지만 중국 기업의 빚잔치는 계속되고 있다. 블룸버그에 따르면 세계 인수·합병(M&A) 시장의 큰손으로 떠오른 중국 기업들은 관련 자금의 절반을 부채로 충당하는 상황이다. 중국 기업이 올 들어 추진한 10억달러 이상 해외 기업 M&A는 727억달러 수준이지만, M&A 자금을 마련하기 위한 역외 대출금은 363억달러로, 전체의 절반에 육박한다. 실제로 중국 국유기업 중국화공이 스위스의 농업생물공학 기업 신젠타를 인수할 때 대출받은 자금은 500억달러로 전체 인수대금(430억달러)을 넘어선 것으로 알려졌다.

중국 기업의 부채가 늘어나는 원인으로 전문가들은 중국 정부의 성장중심 정책을 꼽았다. 리커창 중국 총리는 5일 베이징 인민대회당에서 열린 전인대 제12기 4차 회의 개막식의 정부 업무보고를 통해 올해 경제성장률 목표를 6.5∼7%로 설정했다고 발표했다. 이철용 LG경제연구원 연구위원은 "중국이 경제성장률 목표치를 6.5∼7%로 잡았다는 것은 성장에 대한 욕심을 드러내는 것"이라고 지적했다.

중국 정부가 기업부채 문제를 해결하기 위해 5월부터 이른바 좀비기업으로 불리는 한계기업 정리를 시작할 것이라는 방침을 밝힘에 따라, 올해 중순 이후 중국 기업들의 부도가 속출할 가능성이 있다고 전문가들은 전망했다. 상하이와 선전 증시의 상장기업 2700여개 가운데 순이익이 3년 연속 마이너스인 기업의 규모는 전체의 10%에 달한다. 중국 정부는 전인대에서 한계기업 정리에 1000억위안을 배정하고 중앙 국유기업 간 인수합병을 추진하고 퇴출, 민영화 등을 추진하겠다고 밝혔다. 이치훈 국제금융센터 중국팀장은 "중국 정부가 한계기업 퇴출 등 부채문제 해결에 나서기는 하겠지만, 부채는 줄어들기가 힘들다"고 지적했다.

중국의 기업 부채가 계속 급증할 경우 이는 신용위기로 번질 수 있다. 이는 다른 신흥국으로 확산되면서 전 세계 은행시스템을 위기로 전이될 가능성도 있다는 게 전문가들의 지적이다. 국제금융센터 측은 최근 보고서에서 "신흥국 은행은 전체 대출 중 기업대출 비중이 30∼60% 수준이고, 기업은 채권발행보다 은행대출 의존도가 80%를 웃돌 정도로 높아 기업부채 위기 때 은행시스템 위기로 전이될 여지가 상당하다"고 지적했다.

서영진기자 artjuck@dt.co.kr