[DT발언대] 인덱스 펀드를 활용한 신종 투자

김명권 국민은행 PB사업부 팀장


인덱스펀드(Index Fund)는 증권시장의 장기적 성장 추세를 전제로 해 주가지표의 움직임에 연동되게 포트폴리오를 구성, 운용함으로써 시장의 평균 수익을 실현하는 상품을 말한다. 국내에서 사용되는 주요 주가지표로는 코스피지수(KOSPI:Korea Composite Stock Price Index), 코스피200지수 등이 있다.

최근 이러한 인덱스 펀드가 해외는 물론 국내에서도 진화를 거듭하고 있다. 인덱스 펀드를 활용한 새로운 형태의 투자 방식이 속속 선을 보이고 있는 것. 특히 다음에 소개할 3가지 방식은 투자자들이 관심을 가져볼 만한 방식이다.

첫째 펀더멘털 인덱스 방식이 있다. 이 방식은 비교적 최근 등장한 개념으로 '주요 재무지표(Funamental Factors)를 가중해 구성종목 비중을 결정하는 인덱스를 의미한다. 펀더멘털 인덱스는 전통적인 인덱스 구성방식을 탈피하면서도 시가총액가중 방식 인덱스와 동일한 장점을 제공하는 것으로 평가된다. 특히 전통적인 시가총액가중 방식과 마찬가지로 낮은 회전율, 광범위한 분산투자, 투명한 기준에 의한 포트폴리오 구성, 전체시장에의 참여 등 기존 인덱스 펀드 고유의 장점을 유지한다.

두 번째로 레버리지ㆍ디레버리지 인덱스 방식이다. 레버리지 인덱스 펀드란 기준지수 등락률의 일정배수에 해당하는 성과를 목표로 운용되는 인덱스 펀드를 의미한다. 디레버리지 인덱스의 경우에는 기준지수와 역방향의 성과를 추구한다. 따라서 레버리지 인덱스를 적절히 활용할 경우 일반적인 인덱스펀드만으로는 얻을 수 없는 효과를 얻을 수 있다. 디레버리지 인덱스를 활용할 경우에는 하락장에서도 수익을 얻을 수 있게 된다.

마지막으로 130-30 인덱스 방식이다. 이 방식은 최근 빠른 속도의 운용자산 증가세를 보이는 인덱스다. 130~30 전략의 130과 30은 각각 130% 매수, 30% 매도를 뜻한다. 이 방식은 다른 전략들과 기법상 뚜렷한 차이를 보인다. 130~30 방식은 성과가 밑돌 주식들로 구성된 포트폴리오를 대차해 매도하고 같은 분량만큼 초과성과가 달성될 주식들로 구성된 유사한 특성의 포트폴리오를 매수한다. 반면 전통적 매수 전략의 경우 전략의 제약상 초과성과를 달성할 주식만을 포트폴리오에 편입해 운용(long-only)하게 된다.