완화적 통화정책 명분 약해져
경제매체 CNBC방송은 17일(현지시간) 미국 경제상황이 금리 인하론과는 반대로 움직이고 있다고 평가했다. 한마디로 실물경기가 좋다는 의미다.
소매판매 지표가 대표적이다. 6월 소매판매는 전월 대비 0.4% 늘어나면서 4개월 연속 증가세를 이어갔다. 자동차와 휘발유, 건축자재, 음식 서비스 등을 제외한 핵심 소매판매도 0.7% 증가했다. 핵심 소매판매는 국내총생산(GDP)에 반영되는 지표다.
연준의 경기동향 보고서인 '베이지 북'에도 낙관론이 담겼다. 베이지 북은 12개 연방준비은행 관할지역의 흐름을 평가한 것으로, 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 때 기초 자료로 쓰인다.
베이지 북은 "무역 불확실성의 부정적 충격에 대한 폭넓은 우려에도 불구하고, 완만한 경제성장이 이어질 것이란 기대감이 있다"며 대체로 긍정적인 전망을 유지했다. 연준은 지난 4월 베이지 북에서 미국 경제 성장세를 '다소 미약한'(slight-to-moderate) 수준으로 평가했지만, 6월 초에는 '완만한' 수준으로 다소 개선된 진단을 내놓은 바 있다.
고용 여건도 좋다. 6월 비농업 일자리는 22만4000개의 큰 폭으로 증가하면서 전달의 증가 폭(7만2000 개)을 크게 웃돌았다.
그동안 금리인하론의 근거로 거론됐던 저물가는 되레 개선되는 기미다. 연준이 가장 주목하는 물가지표인 '근원 소비자물가'는 지난달 0.3% 올랐다. 지난해 1월 이후로 최대 상승 폭이다. 뉴욕증시도 고공행진 중이다. 이번주 상장사들의 부진한 2분기 실적발표와 맞물려 조정 압력을 받고 있지만, 지난주까지 오름세를 이어가며 연일 신기록을 세운 바 있다.
데이터(경제지표)에 의존하겠다는 연준의 입장과는 달리, '보험성 금리인하'라는 애매모호한 논리를 앞세워야 하는 상황에 직면한 셈이다. 연준이 시장의 금리 인하 기대를 저버리긴 어렵겠지만, 그 논리적 명분은 약해졌다는 것이다.
금리 인하의 근거가 약해진 데다 결과적으로 금리인하를 노골적으로 요구하는 도널드 트럼프 미 대통령에 '굴복'하는 모양새가 연출될 수 있다는 점도 '독립성'을 중시하는 연준에는 적잖은 부담이 될 것으로 보인다. 연준은 오는 30∼31일 FOMC 정례회의를 하고 기준금리를 결정한다. 기준금리가 0.25%포인트 인하될 것이라는 시각이 우세하다.
김광태기자 ktkim@dt.co.kr
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