쓸데없이 헛심만 쓴 지난 한 주였다. 설 연휴 후 전 주의 회복세를 이어가면서 주 초반 강한 상승세를 보일 때까지만 해도 국내 증시의 재도약에 대한 높은 기대감을 갖게 했으나 출처가 불분명한 루머에 주말 주가가 흔들리며 주초의 상승분을 모두 반납하며 제자리걸음을 하게 됐다.

설 연휴 직후 그리스 등 남유럽 국가들의 재정 악화 우려가 해소되고 미국의 경제지표 개선이 호재로 작용하며 1620선까지 돌파하며 가파른 상승세를 보였다. 유럽연합(EU) 재무장관 회담에서 유로존 차원의 재정적 지원의사가 확인되며 그리스를 비롯한 남유럽국가들의 재정위기 우려가 사라진데다 중국의 지급준비율 인상도 이미 노출된 리스크라는 점에서 시장의 큰 영향을 미치지 못했다. 그러나 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 재할인율 인상 조치에도 큰 반응을 보이지 않던 국내 증시는 출처뿐만 아니라 사실여부조차 불분명한 두바이홀딩스의 디폴트 선언 루머 확산으로 투자심리가 냉각되면서 다시 1600선을 반납했다.

이번 주 증시의 방향성도 예측하기 상당히 어려운 상황이다. 증시 전문가들은 △미국의 금융규제안 △중국의 긴축 정책 △유럽발 재정 악화 우려 등의 3대 악재에 이어 한동안 잠잠했던 두바이사태가 재차 부각되는 등 해외발 리스크들이 주식시장의 변동성을 확대시키고 있는 상황으로 진단하고 있다. 특히 그동안 여러 해외발 악재에도 잘 견디던 증시가 단지 루머 하나로 인해 급락했다는 점에서 취약해질 대로 취약해진 투자심리가 얼마나 견고하게 회복될지 의문시되는 분위기다.

이승우 대우증권 연구위원은 "시장 분위기의 반전은 쉽지 않아 보여 추가 하락의 가능성을 열어 두고 대응하는 전략이 바람직하다"면서 "그동안 경기 회복과 자산시장의 강세를 이끌었던 저금리와 풍부한 유동성이 위협받고 있는 상황에서 빠른 반등을 기대하기는 어려운데다 확인되지 않는 루머에 휘둘릴 정도라면 그만큼 시장 에너지는 강하지 못하다고 봐야 할 것"이라고 말했다.

강현철 우리투자증권 투자전략팀장도 "현재 주식시장을 판단하는데 있어서 재료 하나하나에 촉각을 곤두세우기보다는 본질적으로 미국과 국내 경기의 모멘텀 둔화 우려에 초점을 맞춰야 할 것" 이라면서 "기본적으로 매크로 모멘텀의 둔화와 시장의 기초체력이 약화된 상태에서는 악재에 대한 민감도가 상대적으로 높아질 수밖에 없다는 점을 다시 한번 상기할 필요가 있다"고 강조했다.

일단 주초에는 지난 주말 재료의 파급력에 비해 주가의 낙폭이 상대적으로 컸다는 점을 감안하면 기술적인 반등은 기대할 수 있으나 이러한 반등이 본격적인 상승세로 이어질 수 있을지는 의문이다. 지난주 다시 살아낸 외국인 순매수세(주간 6658억원)가 긍정적이지만 주 후반 나타난 대규모 선물 매도처럼 언제 다시 매수세가 사라질지 점치기 어렵다는 점에서 더욱 방향성을 예측하기가 쉽지 않다. 또 거의 사라지긴 했지만 유럽발 재정위기로 인한 유로화 약세 요인이 남아 있는 만큼 이로 인해 달러 강세가 추가로 진행될 경우 외국인 매수세에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 점은 주시해야 할 것으로 보인다.

이경민 우리투자증권 연구원은 "이번 한 주는 글로벌 금융시장의 추이를 주의 깊게 살펴보면서 적극적인 대응보다는 1590선 전후의 지지력을 확인한 이후 시장대응을 하는 것이 바람직하다"면서 "1590선 지지력이 확인될 경우 1590∼1630선의 박스권 유지가 가능하겠지만 이를 하향 이탈할 경우 200일선까지 추가하락이 불가피할 것"이라고 말했다.

이홍석기자 redstone@