[알아봅시다] 국부펀드
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운용규모 3조달러대…사모펀드ㆍ헤지펀드보다 커
나라 '여윳돈' 해외시장 투자…40개국이 조성
국내서는 2005년 한국투자공사 설립해 첫 도입
투자금액 아직 미미… 규모ㆍ수 확대 주장 제기
◇국부펀드의 특징
- 관리주체: 정부
- 운용자산: 외환보유액, 정부부처 자금 등
- 운용기준: 수익성
- 주요 투자대상: 주식, 채권, 파생상품, 부동산 등
- 분류: 상품 및 비상품펀드
우리나라는 지난 2005년 처음으로 국부펀드인 한국투자공사(KIC)를 설립했습니다. 한국투자공사는 중앙은행인 한국은행의 외환보유액이나 정부 부처의 자금을 위탁받아 운영합니다. 공공부문의 여유자금을 대신 관리해주는 셈이죠.
이러한 국부펀드는 이미 해외에서는 일반화된 방식이지만 국내에서는 아직 규모가 미미한 수준입니다. 최근 국내에서 외환보유액이 눈덩이처럼 불어나자 국부펀드의 규모는 물론 수를 늘려야 한다는 주장이 제기되는 것도 이 때문입니다. 그럼 이번에는 국부펀드의 개념과 설립배경, 현황 등에 대해 한번 알아볼까요.
◇국부펀드(Sovereign Wealth Fund:SWF)란=통상 국가가 통화당국의 외환보유고와는 별도로 재정 흑자 등의 외화 잉여 자금을 재원으로 해 수익성 위주로 운용하는 국가투자기금을 말합니다. 헤지펀드, PEF(사모펀드), 연기금 등과 비교해 수익성 중심의 투자 방식은 유사하지만 국가에 소유권이 있다는 점에서 차이점을 보입니다.
국부펀드는 펀드의 재원에 따라 상품펀드(commodity fund)와 비상품펀드(non-commodityfund)로 분류합니다.
상품펀드는 국가기관의 원자재 수출대금, 민간기업의 원자재 수출소득에 대한 세금 등 정부의 외화수입으로 재원이 구성되며 다시 설립 목적에 따라 안정화기금과 저축기금으로 분류합니다. 안정화기금은 정부재정의 안정적 운용을 목적으로 설립돼 원자재 가격의 높은 변동성에 따른 위험 보전수단으로 활용되며 저축기금은 자원의 유한성에 따른 위험에 대비해 기금축적을 통해 미래세대의 소득 보전을 목적으로 합니다.
비상품펀드는 국제수지 흑자 등으로 축적된 외환보유액, 공적연기금, 재정 잉여자금 등에서 조달한 자금을 재원으로 하는 것을 말합니다.
◇설립 배경=최초의 국부펀드 설립은 지난 53년으로 거슬러 올라갑니다. 당시 쿠웨이트에 석유 수출금을 재원으로 하는 국부펀드가 설립된 것이죠. 국부펀드는 초기 경제적 안정성 유지와 효율적인 외환보유액 운용을 통한 국부 증대를 목적으로 탄생했습니다. 석유나 다이아몬드 등 원자재 상품의 수출 의존도가 큰 산유국이나 아프리카 국가들의 상품 가격 변동에 따른 경제 불안정을 조정하기 수단이었죠. 이에 따라 주요 재원도 조달이 용이한 정부 소유의 원자재 수출액이나 기업의 원자재 수출에 부과한 세금에 기반을 뒀습니다.
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하지만 각국의 외환보유액이 기하급수적으로 증가하면서 점차 국부펀드도 다양화, 대형화되기 시작했습니다. 실제로 지난 몇 년간 세계 최고의 외환보유국인 중국은 물론 러시아, 브라질, 인도 등도 경제성장으로 외환보유액이 급격히 증가했습니다.
여기에 외환보유자산 운용이 다변화된 것도 국부펀드 성장을 견인했습니다. 최근 달러화 약세 및 미 국채수익률 하락으로 미 국채 거래가 점차 줄어들고 있는 반면 유로화 상승에 따른 유로화채권 수요 증가 및 이머징마켓의 급성장으로 새로운 투자처로 부각되고 있습니다.
◇시장 규모 등 현황=전문가들은 전 세계적으로 국부펀드가 약 40여개에 이르는 것으로 추정하고 있습니다. 현재 국부펀드 보유국은 대부분 개발도상국이지만 노르웨이, 미국 등 선진국들도 국부펀드를 운용합니다. 최근에는 일본도 유망 투자 방안으로 국부펀드 설립을 검토 중인 것으로 알려져 있습니다.
전문가들은 전세계적으로 국부펀드의 자산규모가 지난해 상반기 현재 최소 1조5000억 달러에서 최대 3조4000억 달러에 달하는 것으로 추정하고 있습니다. 이는 같은 기간 사모펀드 2조 달러, 헤지펀드 1조4000억 달러 보다 큰 수준입니다. 하지만 전세계 은행자산 63조 5000억달러의 5%에도 못 미쳐 글로벌 금융자산에서 차지하는 비중은 여전히 미미한 수준입니다.
국부펀드는 대부분 운용내역을 공개하지 않지만 싱가포르의 테마섹은 지난 2004년부터 운용내역을 공개하고 있습니다. 테마섹은 싱가포르 국내에 38%, 아시아시장에 40%, OECD국가에 20%를 투자해 연평균 18%의 고수익을 기록하고 있습니다.
테마섹보다 다소 보수적으로 자산을 운용하는 싱가포르의 또 다른 국부펀드 싱가포르투자청(GIC)은 지난 2006년 처음으로 공개한 수익률에서 25년간 연평균 9.5%의 수익률을 기록했습니다. 노르웨이의 정부연금기금도 전 세계 40개국, 3000~4000개 정도의 회사에 투자하고 있으며 평균 보유지분은 1% 미만입니다.
송정훈기자 repor@
